Reguli pentru efectuarea analizei de către un manager de arbitraj. Reguli pentru efectuarea analizei financiare de către un manager de arbitraj

G. V. Kalvarsky Candidat la științe economice, profesor asociat, profesor al Departamentului de management al crizelor al Institutului Bancar Internațional, expert al Curții de Arbitraj din Sankt Petersburg și Regiunea Leningrad
N. A. Lvova Candidat la științe economice, profesor asociat al Departamentului de Teoria Creditului și Management Financiar, Facultatea de Economie, Universitatea de Stat din Sankt Petersburg, fost angajat al FSFO din Rusia
Revista „Managementul eficient al crizelor” nr. 3 pentru 2013

Diagnosticul financiar al unei întreprinderi de criză nu se limitează la analiza acesteia situatia financiara. De regulă, falimentul apare nu pentru că întreprinderea devine insolvabilă și instabilă financiar, ci pentru că piața încetează să „credă” în ea. O întreprindere cronic neprofitabilă care nu își justifică scopul principal al existenței este puțin probabil să fie reabilitată într-o situație de criză. Deci, următorul domeniu cheie al diagnosticului financiar este analiza profitabilității. „Reguli pe care managerul de arbitraj trebuie să conducă analiza financiara» prevăd evaluarea raportului rentabilității activelor și a ratei profitului net, clasificate de legiuitor într-un grup de indicatori de activitate a întreprinderii (Tabelul 5):

Tabelul 5. Coeficienți care caracterizează activitatea de afaceri a unei întreprinderi de criză (compilați conform:)

În opinia noastră, componența indicatorilor de rentabilitate ar trebui extinsă cel puțin pentru a include indicatorul rentabilității capitalului propriu (ROE), care este adesea punctul de plecare pentru o analiză cuprinzătoare de descompunere a activitate economicăîntreprinderilor Modelul DuPont ROE pare a fi foarte util în acest sens: ROE = (Pn/S) (S/A) (A/E), unde Pn este profitul net; S – venituri; A – active; E – capitaluri proprii.

O analiză factorială a rentabilității capitalului propriu, realizată ținând cont de specificul industriei întreprinderii, va oferi o înțelegere preliminară a posibilelor direcții de gestionare a crizelor. După cum se poate observa din formulă, rentabilitatea capitalului propriu al unei întreprinderi este determinată de trei factori: rentabilitatea vânzărilor, cifra de afaceri a activelor și pârghie financiară. Acești factori rezumă nu numai toate aspectele activităților financiare și economice ale întreprinderii, ci și situațiile financiare ale acesteia: „... primul factor rezumă „Contul de profit și pierdere”, al doilea – activul bilanţului, al treilea – pasivul bilanţului.” O întreprindere de succes este una care implică în mod activ fondurile disponibile în cifra de afaceri economică pentru a produce produse profitabile și își gestionează eficient structura financiară.

Pentru a rezuma cele de mai sus, observăm că sensul economic al diagnosticării unei întreprinderi de criză este perceput în prezent, de regulă, în mod formal, analiza financiară se transformă într-o procedură tehnică de rutină. Din punctul nostru de vedere, ar fi indicat să ne ghidăm după principiul priorității conținutului economic față de forma juridica. Se pare că respectarea acestui principiu este cheia calității diagnosticelor financiare și, prin urmare, crește eficiența managementului crizelor. În plus, metodologia de diagnostic financiar trebuie să îndeplinească condiții specifice de afaceri, adică este necesar să se urmeze nu numai principiile completității și fiabilității, ci și principiul materialității, bazându-se, ori de câte ori este posibil, pe raționamentul expert competent și imparțial.

Referinte:

17. Fabozzi F. J. Piețe de obligațiuni, analize și strategii. a 6-a ed. New Jersey: Pearson Prentice Hall, 2006.760 pp.

18. http://www.creditrisk.ru Falkenstein E. RiskCalcTM for Private Companies: Moody's Default Model, 2000

. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/Moodys_Default_Model.pdf.

19. Palepu K. G., Healy P.M., Bernard V.L. et al. Analiza si evaluarea afacerilor. Ediția IFRS. Londra: Thomson Learning, 2007. 788 p.

Documentul și-a pierdut valoarea practică din cauza Decretului Guvernului Federației Ruse din 15 aprilie 2003 nr. 218, care a abrogat Decretul Guvernului Federației Ruse „Cu privire la unele măsuri de implementare a legislației privind insolvența ( faliment) al întreprinderilor” din 20 mai 1994 nr.498.

Analiza SWOT a unei întreprinderi presupune evaluarea celor mai semnificativi factori care îi determină activitățile financiare și economice și sunt împărțite în patru grupe: Puncte forte, Puncte slabe, Oportunități și Amenințări. Primul și al doilea grup de factori sunt interni, al treilea și al patrulea sunt externi.

Conform metodologiei, rata curentă de lichiditate reflectă disponibilitatea capitalului de lucru pentru desfășurarea activităților de afaceri și rambursarea la timp a obligațiilor.

Rata lichidității curente este calculată ca raportul dintre activele curente și valoarea datoriilor pe termen scurt.

Documentul a devenit invalid începând cu situațiile financiare anuale pentru anul 2011 din cauza publicării Ordinului Ministerului Finanțelor al Federației Ruse din 22 septembrie 2010 nr. 108n.

O analiză a interpretărilor solvabilității unei întreprinderi din punctul de vedere al teoriei echilibrului dinamic (ipoteza continuității) și al teoriei echilibrului static (ipoteza lichidării) este prezentată în lucrările lui M. L. Pyatov, vezi, de exemplu:.

Un împrumut comercial este un împrumut, inclusiv sub formă de avans, rambursare anticipată, amânare și plată în rate pentru bunuri, lucrări sau servicii, prevăzute de tratate, a cărui executare este asociată cu trecerea în proprietatea unei alte părți a unor sume de bani sau alte lucruri determinate de caracteristici generice.

Rețineți că durata ciclurilor de producție, operaționale și financiare ale unei întreprinderi are specificități semnificative ale industriei. Informațiile necesare pentru a evalua valorile medii corespunzătoare ale industriei sunt publicate anual de Rosstat, de exemplu, în colecția statistică „Finanțe ale Rusiei”.

„Faptele activităților economice ale organizației se referă la perioada de raportare în care s-au desfășurat, indiferent de momentul efectiv al încasării sau plății. numerar asociate cu aceste fapte (presupunând certitudinea temporară a faptelor de activitate economică).”

Pentru mai multe informații despre interpretările și fundamentele metodologice ale analizei stabilității financiare, vezi:.

În conformitate cu această regulă, baza metodologică de analiză a stabilității financiare a unei companii este reprezentată de așa-numitele modele structurale, dintre care cele mai cunoscute sunt modelele CMV-Merton. Suficient descriere detaliată Pentru modelele structurale de prognoză implicită, vezi: . Despre logica și caracteristicile modelelor CMV-Merton, vezi:. Modelele structurale sunt utilizate pe scară largă în ţările dezvoltate, totuși, domeniul lor de aplicare se limitează la evaluarea stabilității financiare companii publice, care își cotează acțiunile pe o bursă lichidă și, prin urmare modele structurale cu greu poate fi recomandat ca instrument universal pentru diagnosticarea financiară a întreprinderilor rusești.

Potrivit statisticilor Moody's, în medie aproximativ 1,5% dintre firme dau faliment pe an, în timp ce o valoare negativă activele nete conform estimărilor bilanţiere, se observă în medie la 10,0% dintre firme.

De remarcat că analiza activității de afaceri a unei întreprinderi, reprezentată în principal de analiza ratelor cifrei de afaceri, este adesea evidențiată în bloc separat analiza rezultatelor activităților financiare și economice împreună cu analiza profitabilității și rentabilității.

Pentru un algoritm detaliat pentru analiza financiară descompozițională bazată pe modele DuPont, consultați:. Pentru un model alternativ de analiză de descompunere a profitabilității, vezi:.

Metodologie de realizare a analizelor financiare de către managerii de arbitraj

1. Prevederi generale tehnici

Această metodologie a fost elaborată pe baza Decretului Guvernului Federației Ruse din 25 iunie 2003 nr. 367 „Cu privire la aprobarea Regulilor pentru efectuarea analizei financiare de către managerii de arbitraj”. Aceste Reguli definesc principiile și condițiile pentru care managerul de arbitraj poate efectua analize financiare, precum și compoziția informațiilor utilizate de managerul de arbitraj atunci când o efectuează.

La efectuarea unei analize financiare, managerul de arbitraj analizează situația financiară a debitorului la data analizei, activitățile sale financiare, economice și de investiții, poziția pe piețele de mărfuri și pe alte piețe.

Raportul generat de program poate fi folosit de managerul de arbitraj ca bază la efectuarea unei analize financiare, precum și la redactarea unei concluzii care caracterizează poziția întreprinderii debitoare la data analizei din punct de vedere financiar, economic. și activități de investiții.

În conformitate cu rezoluția de mai sus, în procesul de lucru analitic, indicatori financiari, sunt indicate motivele pierderii solvabilității, ținând cont de dinamica modificărilor indicatorilor.

Sursele de informații pentru analiza activităților întreprinderii sunt situațiile financiare prezentate de următoarele documente:

1) bilanţ (Formular nr. 1 conform OKUD);

2) contul de profit și pierdere (formular nr. 2 conform OKUD);

3) anexa la bilant (formular nr. 5 conform OKUD).

Pentru calcularea și afișarea corectă a formularelor de raportare, este necesară introducerea datelor suplimentare prezentate în Opțiuni de editare în formularul „ Informații suplimentare de întreprindere” (secțiunea „Date inițiale” din panoul de navigare):

1) costurile de capital pentru mijloacele fixe închiriate;

2) cheltuieli de capital nefinalizate pentru active fixe închiriate;

3) datoria participanților (fondatorilor) pentru contribuții la capitalul autorizat;

4) datorii restante către creditori.

2. Coeficienții de activitate financiară și economică a debitorului și indicatorii utilizați pentru calculul acestora

2.1. Principalii indicatori utilizați pentru calcularea coeficienților de activitate financiară și economică a întreprinderii debitoare:

O) total active (pasive)- bilanţul (moneda bilanţului) al activelor (pasivelor);

b) active imobilizate ajustate- valoarea valorii imobilizărilor necorporale (fără reputatia de afaceriși cheltuieli organizatorice), active fixe (fără cheltuieli de capital pentru active fixe închiriate), investiții de capital neterminate (fără cheltuieli de capital neterminate pentru active fixe închiriate), investiții profitabile în bunuri materiale, pe termen lung investitii financiare, alte active imobilizate;

V) active circulante- suma costului stocurilor (excluzând costul mărfurilor expediate), pe termen lung creanţe de încasat, active lichide, taxa pe valoarea adăugată asupra activelor dobândite, datorii participanților (fondatorilor) pentru aporturi la capitalul autorizat, acțiuni proprii achiziționate de la acționari;

G) conturi de încasat pe termen lung- conturi de încasat, plăți pentru care sunt așteptate la mai mult de 12 luni de la data raportării;

d) active lichide- suma costului celor mai lichide active circulante, creanțe pe termen scurt și alte active circulante;

e) cele mai lichide active circulante- numerar, investiții financiare pe termen scurt (excluzând valoarea acțiunilor proprii achiziționate de la acționari);

şi) creanțe pe termen scurt- valoarea costului mărfurilor expediate, conturi de încasat, pentru care plăți sunt așteptate în termen de 12 luni de la data raportării (fără datorii participanților (fondatorilor) pentru contribuții la capitalul autorizat);

h) potențiale active curente pentru rentabilitate- cuantumul creantelor scoase la pierdere si cuantumul garantiilor si garantiilor emise;

Şi) fonduri proprii- valoarea capitalului și rezervelor, veniturile viitoare, rezervele pentru cheltuieli viitoare minus costurile de capital pentru proprietatea închiriată, datoria acționarilor (participanților) pentru aporturile la capitalul autorizat și costul acțiunilor proprii achiziționate de la acționari;

La) obligatiile debitorului- cuantumul datoriilor curente si pe termen lung ale debitorului;

k) obligațiile pe termen lung ale debitorului- valoarea împrumuturilor și creditelor supuse rambursării la mai mult de 12 luni de la data raportării, precum și a altor datorii pe termen lung;

m) obligaţiile curente ale debitorului- valoarea împrumuturilor și creditelor supuse rambursării în termen de 12 luni de la data raportării, creanţe, datorii către participanți (fondatori) pentru plata veniturilor și a altor obligații pe termen scurt;

m) venit net- venituri din vânzarea de bunuri, prestarea muncii, prestarea de servicii minus taxa pe valoarea adăugată, accize și alte plăți obligatorii similare;

O) încasările brute- venituri din vânzarea de bunuri, prestarea muncii, prestarea de servicii fără deduceri;

p) venitul mediu lunar- raportul dintre suma veniturilor brute primite pentru o anumită perioadă ca în în numerar, și sub formă de compensare, la numărul de luni din perioadă;

p) profit (pierdere) net- profitul (pierderea) net reținut din perioada de raportare rămasă după plata impozitului pe profit și a altor plăți obligatorii similare.

Pentru stabilirea solvabilității unei întreprinderi se folosesc următorii indicatori de raportare financiară, prezentați în tabelul „Principalii indicatori ai activităților financiare și economice ale debitorului”:

Tabel: Principalii indicatori ai activităților financiare și economice ale debitorului

Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Schimba
Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare		relatează %

Total active (pasive)
Active imobilizate ajustate
Active circulante
Conturi de încasat pe termen lung
Active lichide
Cele mai lichide active circulante
Creante pe termen scurt
Active curente potențiale pentru rentabilitate
Fonduri proprii
Obligatiile debitorului
Obligațiile pe termen lung ale debitorului
Obligațiile curente ale debitorului
Venitul net
Venituri brute
Venitul mediu lunar
Profit net (pierdere)

2.2. Coeficienți care caracterizează solvabilitatea debitorului

Coeficient lichiditate absolută arată ce parte din pasivele pe termen scurt poate fi rambursată imediat și este calculată ca raportul dintre cele mai lichide active circulante și pasivele curente ale debitorului.

Rata de lichiditate curentă caracterizează furnizarea organizației cu capital de lucru pentru desfășurarea activităților de afaceri și rambursarea la timp a obligațiilor și este definită ca raportul dintre activele lichide și pasivele curente ale debitorului.

Indicatorul securității obligațiilor debitorului cu activele sale caracterizează valoarea activelor debitorului pe unitatea de datorie și este definit ca raportul dintre valoarea activelor imobilizate lichide și ajustate și pasivele debitorului.

Gradul de solvabilitate pentru obligațiile curente determină solvabilitatea curentă a organizației, volumul fondurilor sale împrumutate pe termen scurt și perioada de posibilă rambursare de către organizație a datoriilor curente către creditori din venituri. Gradul de solvabilitate se determină ca raport dintre obligațiile curente ale debitorului și venitul mediu lunar.

Coeficienții care caracterizează lichiditatea și gradul de solvabilitate al debitorului, precum și dinamica modificărilor acestora sunt prezentați în tabelul de calcul și analitic „Coeficienți care caracterizează solvabilitatea organizației”.

Tabel: Coeficienți care caracterizează solvabilitatea organizației

Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Schimba
Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare		relatează %

Rata de lichiditate absolută
Raportul curent.
Un indicator al securității obligațiilor debitorului cu bunurile sale.
Gradul de solvabilitate pentru obligatiile curente.

2.3. Coeficienți care caracterizează stabilitatea financiară și activitatea de afaceri a debitorului

Coeficientul de autonomie (independență financiară) arată ponderea activelor debitorului care sunt asigurate cu fonduri proprii și este definit ca raport fonduri proprii la totalul activelor.

Rata de furnizare a capitalului de rulment propriu (ponderea capitalului de rulment propriu în activele circulante).

Coeficientul de asigurare cu fond de rulment propriu determină gradul de securitate al organizației cu capital de rulment propriu necesar stabilității sale financiare și se calculează ca raport dintre diferența dintre fondurile proprii și activele imobilizate ajustate la valoarea curentului. active.

Ponderea conturilor de plătit restante în datorii

Ponderea conturilor restante de plătit în datorii caracterizează prezența conturilor restante de plătit și ponderea acestora în totalul datoriilor organizației și este determinată ca procent ca raportul dintre conturile restante de plătit și totalul datoriilor.

Raportul dintre creanțe și active totale este definit ca raportul dintre suma creanțelor pe termen lung, creanțelor pe termen scurt și activele curente potențiale supuse revenirii la totalul activelor organizației.

Rentabilitatea activelor

Rentabilitatea activelor caracterizează gradul de eficiență în utilizarea proprietății organizației, calificările profesionale ale conducerii întreprinderii și se determină procentual ca raport dintre profitul net (pierderea) și totalul activelor organizației.

Marja de profit net

Rata profitului net caracterizează nivelul de rentabilitate al activităților economice ale organizației.

Marja profitului net este măsurată ca procent și este definită ca raportul dintre profitul net și venitul (net).

Tabelul prezintă calculul și analiza coeficienților enumerați, precum și o analiză a dinamicii datelor calculate, ceea ce ne permite să evaluăm gradul de stabilitate financiară și activitatea de afaceri a întreprinderii.

Tabel: Coeficienți care caracterizează stabilitatea financiară și activitatea de afaceri a debitorului

Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Schimba
Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare		relatează %

Coeficient de autonomie (independență financiară).
Rata de furnizare a capitalului de lucru propriu
Ponderea conturilor de plătit restante în datorii.
Raportul dintre conturile de încasat și totalul activelor
Rentabilitatea activelor
Marja de profit net

3. Analiza bunurilor debitorului

Managerul de arbitraj efectuează o analiză a activelor (proprietate și drepturi de proprietate) și pasivele (obligațiile) debitorului, ale căror rezultate sunt indicate în documente care conțin o analiză a stării financiare a debitorului.

Analiza activelor se realizează pe grupe de elemente din bilanţul debitorului şi constă într-o analiză a activelor imobilizate şi circulante.

Pentru calcularea și evaluarea elementelor active din bilanţ, se propune un tabel de calcul și analitic „Analiza activelor”. Tabelul prezintă calculul și analiza tuturor componentelor părții active a bilanțului, precum și o analiză a dinamicii datelor calculate, care ne permite să evaluăm potențialul de proprietate al întreprinderii, precum și eficiența acesteia. utilizare.

Tabel: Analiza activelor

Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Valoarea medie	Analiza orizontală		Analiza verticală
Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Valoarea medie		rata de crestere, %	La începutul perioadei	La sfarsitul perioadei

1.Active imobilizate
Active necorporale
Mijloace fixe
Construcție neterminată
Investiții profitabile în active materiale
Investiții financiare pe termen lung
Numerar
Alte active imobilizate
2.Active circulante

Taxa pe valoarea adăugată asupra activelor achiziționate
Creanţe de încasat
Investiții financiare pe termen scurt
Alte active circulante

4. Analiza pasivului debitorului

Analiza pasivelor se realizează în scopul identificării rezervelor interne care să asigure restabilirea solvabilității, identificării obligațiilor care pot fi contestate sau reziliate și identificării posibilității de restructurare a termenelor de îndeplinire a obligațiilor.

Analiza pasivelor se realizează pe grupe de elemente din bilanțul debitorului și constă într-o analiză a capitalului, rezervelor, datoriilor pe termen lung și pe termen scurt.

Pentru calcularea și evaluarea elementelor de bilanț pasive se propune un tabel de calcul și analitic „Analiza pasivelor”. Tabelul prezintă calculul și analiza tuturor componentelor părții de pasiv a bilanțului, precum și o analiză a dinamicii datelor calculate.

Tabel: Analiza răspunderii

Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Valoarea medie	Analiza orizontală		Analiza verticală
Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Valoarea medie		rata de crestere, %	La începutul perioadei	La sfarsitul perioadei

1. Capital și rezerve
Capitalul autorizat
Capital suplimentar
Capital de rezervă
Profituri reportate (pierdere neacoperită)
2. Datorii pe termen lung
Împrumuturi și credite
Datorii privind impozitul amânat
Alte datorii pe termen lung

Împrumuturi și credite
Creanţe
Datorii către participanți (fondatori) pentru plata veniturilor
Venituri amânate
Rezerve pentru cheltuieli viitoare
Alte datorii curente

5. Evaluarea generală a stării financiare a întreprinderii

Datele privind dinamica principalilor indicatori ai rezultatelor financiare sunt prezentate în tabelul „Analiza totalului activelor și pasivelor”, precum și în tabelul „Principalii indicatori ai activităților financiare și economice ale debitorului”.

Tabel: Analiza totalului activelor și pasivelor

Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Valoarea medie	Analiza orizontală		Analiza verticală
Numele indicatorului	La începutul perioadei de raportare	La sfârşitul perioadei de raportare	Valoarea medie		rata de crestere, %	La începutul perioadei	La sfarsitul perioadei

Total active
1.Active imobilizate
2.Active circulante
Total pasive
1. Capital și rezerve
2. Datorii pe termen lung
3. Datorii curente

Înainte de a lua o decizie de declarare a falimentului unui debitor, întreprinderea introduce o procedură de monitorizare aplicată debitorului pentru a asigura siguranța proprietății, a efectua o analiză a stării financiare, a întocmi un registru al creanțelor creditorilor și a ține prima ședință a creditorii. Astfel, una dintre sarcinile principale în cadrul procedurii de monitorizare este de a analiza situația financiară a întreprinderii și de a trage o concluzie despre posibilitatea (imposibilitatea) restabilirii solvabilității pentru a decide soarta viitoare a debitorului.

Dacă adunarea creditorilor, pe baza analizei, decide restabilirea solvabilității debitorului, atunci procedura de recuperare financiară sau control extern . Dacă în timpul observării se dezvăluie că este imposibilă restabilirea solvabilității sau ca urmare a procedurilor anticriză nu a fost posibilă atingerea parametrilor doriti, se introduce procedura finală - procedura de faliment.

Scopul procedurii de faliment- vinde bunurile debitorului și satisface creanțele creditorilor în măsura în care este posibil din punct de vedere al legii. Finalizarea procedurii de faliment duce la lichidarea debitorului - persoană juridicăși încetarea tuturor obligațiilor sale.

Vă rugăm să rețineți. Se efectuează o analiză a stării financiare a debitorului pentru a determina valoarea proprietății deținute de debitor pentru acoperirea cheltuielilor de judecată, costul plății remunerației managerilor de arbitraj, precum și pentru a determina posibilitatea (imposibilitatea) refacerii. solvabilitatea debitorului și să justifice fezabilitatea introducerii unor proceduri ulterioare de faliment.

Să analizăm situația financiară a unui faliment, folosind exemplul Berezovskoye LLC (o întreprindere de exploatare forestieră), unde a fost introdusă o procedură de monitorizare în 2011.

Vă rugăm să rețineți. Analiza generala starea financiară a întreprinderii începe cu determinarea modificărilor valorii proprietății și a cantității totale a surselor formării acesteia în dinamică, adică compararea acestor indicatori în termeni valorici la începutul și sfârșitul perioadei de raportare.

De asemenea, comparați diverse tipuri activele şi sursele formării lor în dinamică. În cele din urmă, ei evaluează modul în care schimbările cantitative și structurale în proprietatea și sursele de formare ale întreprinderii au afectat poziția sa financiară. Este mai convenabil să se analizeze soldul într-o formă agregată (mărită) (Tabelul 1).

Tabelul 1. Bilanțul agregat al Berezovskoye LLC, mii de ruble.
Indicator	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	01.01.2011	01.04.2011	Schimbări
Active
Active imobilizate
Active circulante
Inclusiv:
TVA la materialele achizitionate
creanţe de încasat
numerar
alte active circulante
Echilibru						–58 614
Datorii
Capital și rezerve
Datorii pe termen lung
Datorii pe termen scurt
Inclusiv: credite și împrumuturi
creanţe
alte datorii curente
Echilibru						–58 614

În urma analizei bilanțului întreprinderii, se pot trage următoarele concluzii:

moneda bilanţului pentru perioada 01/01/2008 până la 04/01/2011 a scăzut cu 58.614 mii ruble, scăderea s-a produs într-un ritm inegal;
activele imobilizate au scăzut cu 20.343 mii ruble, costul stocurilor pentru întreaga perioadă analizată - cu 5.624 mii ruble, creanțele - cu 32.667 mii ruble; în același timp, conturile de plătit au crescut cu 90.156 mii ruble, iar capitalul și rezervele au scăzut cu 148.514 mii ruble;
valoarea altor componente ale bilanțului pentru întreaga perioadă nu a suferit modificări semnificative.

Concluziile preliminare ale analizei bilanțului indică faptul că Berezovskoye LLC nu a avut fonduri proprii pe toată perioada analizată.

Raportul de lichiditate

Una dintre metodele de analiză a solvabilității unei întreprinderi este evaluarea lichidității bilanţului. Lichiditatea bilanțului este definită ca gradul în care pasivele unei întreprinderi sunt acoperite de activele sale, a căror perioadă de transformare în numerar corespunde perioadei de rambursare a datoriilor.

Analiza lichiditatii bilantului se realizează prin compararea fondurilor pentru un activ, grupate după gradul de lichiditate al acestora și dispuse în ordine descrescătoare, cu pasivele pentru o datorie, grupate după scadență și dispuse în ordine crescătoare.

În funcție de rata de conversie în numerar (adică de gradul de lichiditate) activele întreprinderii sunt împărțite în următoarele grupe:

A1- cele mai lichide active. Acest grup include numerar la casieria întreprinderii, în decontare, valută și alte conturi bancare și investiții financiare pe termen scurt în valori mobiliare;
A2- active rapid realizabile. Acestea includ bunuri expediate, conturi de încasat și alte active curente;
A3- active cu mișcare lentă: materii prime, materiale și alte bunuri de valoare; animale pentru crestere si ingrasare; costuri în curs de desfășurare; produse finite și bunuri pentru revânzare; CUVĂ; investiții financiare pe termen lung în valori mobiliare; împrumuturi acordate altor întreprinderi pe o perioadă mai mare de 12 luni;
A4- active greu de vândut: active necorporale; active fixe; construcție neterminată; investiții financiare pe termen lung în capitalul autorizat al altor întreprinderi.

Datorii de sold sunt grupate în funcție de gradul de urgență al plății lor în următoarea ordine:

P1- obligaţiile cele mai urgente: conturile de plătit; împrumuturi nerambursate la timp;
P2- datorii pe termen scurt: împrumuturi pe termen scurtși împrumuturi, cu excepția celor nerambursate la timp;
P3- datorii pe termen lung: împrumuturi și împrumuturi pe termen lung, cu excepția celor nerambursate la termen;
P4- pasive permanente: surse de fonduri proprii, excluzând pierderile și cheltuielile amânate.

Pentru a determina lichiditatea bilanțului, ar trebui să comparați rezultatele grupurilor de mai sus pentru active și pasive. Soldul este considerat absolut lichid dacă sunt îndeplinite următoarele inegalități:

Dacă una sau mai multe inegalități au un semn opus opțiunii optime, atunci lichiditatea bilanţului este considerată nesatisfăcătoare într-o măsură mai mare sau mai mică.

Să grupăm activele după gradul de lichiditate în conformitate cu metodologia specificată pentru Berezovskoye LLC (Tabelul 2).

Tabelul 2. Gruparea activelor în funcție de gradul de lichiditate, pasive - după scadența Berezovskoye LLC, mii de ruble.
Perioadă	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	01.01.2011	01.04.2011
Active absolut lichide
Active rapide
Active greu de lichidat
Active imobilizate
Soldul activelor
Datorii curente
Datorii pe termen scurt
Datorii pe termen lung
Datorii permanente
Bilanțul răspunderii

Structura și dinamica soldului grupat sunt prezentate în tabel. 3.

Tabelul 3. Structura și dinamica bilanţului grupat al Berezovskoye LLC
Grup de elemente din bilanţ	Valoare absolută, mii de ruble.		Distribuie, %		Schimba
Grup de elemente din bilanţ	01.01.08	01.04.11	01.01.08	01.04.11	absolut, mii de ruble	relativ, %
Active absolut lichide
Active rapide
Active greu de lichidat
Active imobilizate
Soldul activelor					–58 614
Datorii curente
Datorii pe termen scurt
Datorii pe termen lung
Datorii permanente
Bilanțul răspunderii					–58 614

În perioada analizată, în structura activelor și pasivelor au intervenit următoarele: schimbari:

ponderea activelor rapid lichide și greu de lichidat a scăzut;
a crescut ponderea activelor imobilizate;
ponderea pasivului permanent a scăzut semnificativ (pierderile au crescut);
ponderea pasivelor curente a crescut semnificativ.

Analiza structurii activelor întreprinderii după gradul de lichiditate și pasivele după gradul de urgență indică o lipsă cronică de fonduri a întreprinderii pentru a rambursa obligațiile curente și o lipsă de fonduri în viitor pentru a rambursa atât pe termen scurt, cât și pe termen lung. obligații pe termen.

După analiza bilanţului întreprinderii, se efectuează o analiză a stării financiare pe baza coeficienţilor activităţii financiare şi economice. Decretul Guvernului Federației Ruse din 25 iunie 2003 nr. 367 „Cu privire la aprobarea Regulilor pentru efectuarea analizei financiare de către managerii de arbitraj” a stabilit un sistem oficial de criterii pentru evaluarea insolvenței unei întreprinderi, constând din următoarele grupuricoeficienți:

caracterizarea lichidității debitorului;
caracterizarea stabilității financiare a debitorului;
care caracterizează activitatea de afaceri a debitorului.

Coeficienții care caracterizează lichiditatea Berezovskoye LLC sunt prezentați în tabel. 4.

Tabelul 4. Indicele care caracterizează lichiditatea Berezovskoye LLC
Raportul de lichiditate	indicator	Perioadă
Raportul de lichiditate	indicator	01.01.08	01.01.09	01.01.10	01.01.11	01.04.11
Rata de acoperire
Raport rapid
Rata de lichiditate absolută

Tipul de cote

Rata de acoperire- raportul financiar egal cu raportul dintre activele curente și pasivele pe termen scurt (datorii curente). Rata de acoperire arată capacitatea organizației de a plăti datorii curente (pe termen scurt) folosind numai active curente. Cu cât raportul este mai mare, cu atât este mai bună solvabilitatea întreprinderii.

Pentru Berezovskoye LLC, rata de acoperire nu respectă standardul; În consecință, organizației nu i se asigură capital de lucru pentru a desfășura activități de afaceri și a rambursa obligațiile la timp.

Raport rapid egal cu raportul dintre activele circulante foarte lichide și pasivele pe termen scurt (datorii curente). Se calculează ca și rata de acoperire, cu excepția faptului că activele circulante nu includ stocurile.

Rata de lichiditate absolută, care arată ce parte din pasivele pe termen scurt poate fi rambursată imediat și se calculează ca raportul dintre cele mai lichide active circulante (numerar și investiții financiare pe termen scurt) la pasivele curente ale debitorului, la întreprinderea studiată are o valoare semnificativ diferită de standard (este practic egală cu zero). Astfel, doar o mică parte din obligații pot fi rambursate cât mai curând posibil.

Pe baza analizei, putem concluziona că niciunul dintre indicatorii de lichiditate nu corespunde standardelor și toți au o dinamică negativă.

Coeficienții care caracterizează stabilitatea financiară a lui Berezovskoye LLC sunt prezentați în tabel. 5.

Tabelul 5. Coeficienți care caracterizează stabilitatea financiară a lui Berezovskoye LLC
Indicator de durabilitate	indicator	Perioadă					Schimba
Indicator de durabilitate	indicator	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	01.01.2011	01.04.2011	Schimba
Rata de furnizare a capitalului de lucru propriu
Rata de agilitate a capitalului propriu
Coeficient de autonomie
Raportul datorie/capital propriu

Rata de furnizare a capitalului de lucru propriu caracterizează prezenţa fondului de rulment propriu al întreprinderii necesar stabilităţii sale financiare. Se calculează ca raport dintre capitalul propriu de lucru (diferența dintre capitalul propriu și valoarea activelor imobilizate) și valoarea totală a capitalului de lucru.

Coeficientul de manevrabilitate al capitalului de lucru propriu arată ce parte din propriul capital de lucru este în circulație. Acest raport este calculat ca raportul dintre capitalul de lucru propriu și sursele proprii de finanțare. În ceea ce privește Berezovskoye LLC, valoarea acestui coeficient este incorectă, deoarece atât capitalul de lucru propriu, cât și capitalul propriu în ansamblu sunt valori negative. În consecință, valoarea calculată a coeficientului de manevrabilitate devine supraestimată.

Coeficient de autonomie arată ponderea activelor întreprinderii care sunt asigurate din fondurile proprii și sunt calculate ca raport dintre capitalul propriu și moneda bilanţului.

Raportul datorie/capital propriu arată câte fonduri împrumutate sunt disponibile pe 1 rublă. fonduri proprii. Se calculează ca raportul dintre fondurile împrumutate pe termen lung și pe termen scurt și capitalul propriu al organizației. Acest coeficient pentru Berezovskoye LLC este, de asemenea, absolut incorect din cauza faptului că capitalul propriu are o valoare negativă.

În urma analizei, s-a constatat că toți coeficienții care caracterizează stabilitatea financiară a lui Berezovskoye LLC fie au o valoare incorectă, fie diferă semnificativ (în rău) de valoarea standard. Aceasta indică instabilitatea financiară absolută a întreprinderii.

Indicatorii care caracterizează activitatea comercială a lui Berezovskoye LLC sunt prezentați în tabel. 6:

Tabelul 6. Indicatori care caracterizează activitatea comercială a Berezovskoye LLC
Perioadă				Schimba
Perioadă				Schimba
Indicatori ai cifrei de afaceri a capitalului de rulment
Volumul semifabricatelor, mii m3
Venituri din vânzări, mii de ruble.
Solduri medii ale capitalului de lucru, mii de ruble.
Raportul cifrei de afaceri
Durata cifrei de afaceri în zile
Rata de consolidare a capitalului de lucru
Indicatorii cifrei de afaceri a creantelor
Soldurile medii ale conturilor de încasat, mii de ruble.
Cifra de afaceri a creantelor
Perioada de rambursare a creanțelor
Ponderea conturilor de încasat în volumul total al capitalului de lucru, %
Indicatori de rotație a stocurilor
Solduri medii de stoc, mii de ruble.
Cifra de afaceri a stocurilor
Durata rulajului stocurilor în zile

De la masă 6 se poate observa că în perioada studiată:

volum activitățile în termeni fizici au scăzut cu 142,6 mii mc;
venituri organizația a crescut cu 10.915 mii de ruble. (prin urmare, creșterea a fost de natură inflaționistă);
rata de rotație a capitalului de lucru, care arată câte revoluții a făcut fondul de rulment în perioada analizată (anul), a crescut de la o valoare de 0,63 la 0,84;
perioada de rotație a capitalului de lucru a scăzut de la 578 de zile la 435 de zile.

O situație similară s-a dezvoltat și în ceea ce privește rulajul stocurilor (dinamica este pozitivă, dar valoarea perioadei de rulaj este prea mare).

Factorul de consolidare caracterizează valoarea medie a capitalului de lucru la 1 rublă. volumul produselor vândute. El este indicator invers pentru cifra de afaceri a capitalului de lucru.

În general, întreprinderea a înregistrat o tendință pozitivă a valorii cifrei de afaceri a capitalului de lucru, cu toate acestea, perioada de rulare a capitalului de lucru rămâne încă catastrofal de lungă:

perioada de rambursare a creanțelor a scăzut de la 442,56 zile la 264,8 zile, ceea ce este o dinamică bună;
Perioada medie de plată pentru cumpărători pentru produsele livrate este de aproape 265 de zile și este inacceptabilă.

O analiză a activității afacerii a arătat că la Berezovskoye LLC cifra de afaceri a capitalului de lucru este la un nivel extrem de scăzut, dar are o tendință de accelerare.

Pe baza analizei raportului, rezultă că Berezovskoye LLC este ilichidă și instabilă financiar.

Pentru a rezuma rezultatele analizei financiare, managerul de faliment trebuie să sintetizeze posibilitățile (imposibilitatea) întreprinderii de a-și restabili solvabilitatea și de a face o prognoză de faliment.

Modelul Altman

Există multe metode prin care se evaluează probabilitatea falimentului întreprinderilor, dintre care cea mai populară este Modelul Altman. Aceasta este una dintre cele mai simple și mai vizuale metode de a prezice probabilitatea falimentului, atunci când o utilizați, este necesar să se calculeze influența doar a doi indicatori:

raportul de acoperire;
ponderea fondurilor împrumutate în pasive.

Formula Modelul Altman are forma:

Z = –0,3877 – 1,0736 × Kp + 0,579 × (ZK / P),

unde Kp este coeficientul de acoperire;

ZK - capital împrumutat;

P - pasive.

Dacă valoarea Z > 0, situația din firma analizată este critică, probabilitatea de faliment este mare.

Pentru Berezovskoye LLC, coeficientul modelului Altman va avea următoarea valoare:

Z = –0,3877 – 1,0736 × 0,097 + 0,579 × (217.822 / 40.025) = 2,66.

Berezovskoye LLC nu are posibilitatea de a-și restabili solvabilitatea și se confruntă cu faliment.

Unul dintre funcțiile unui manager de arbitraj pe care trebuie să o efectueze în procesul de analiză financiară este o evaluare a suficienței bunurilor debitorului pentru a acoperi cheltuieli judiciareși remunerația managerului de arbitraj.

Pentru a face acest lucru, este necesar să aduceți valoarea proprietății debitorului, care poate fi vândută, la valoarea de piață folosind coeficienți de evaluare (Tabelul 7).

Tabelul 7. Valoarea de piață a proprietății Berezovskoye LLC
Numele bunului	Valoarea bilanțului, mii de ruble.	Raportul valorii de piață	Valoarea vânzărilor, mii de ruble.
Active imobilizate

Creanţe de încasat
Total	39 929,0		24 337,8

Astfel, valoarea de piata Proprietatea din bilanțul Berezovskoye LLC este de 24.337,8 mii de ruble. Această sumă trebuie comparată cu costurile juridice planificate și cu cuantumul remunerației managerului de arbitraj pentru întreaga perioadă a procedurii de faliment și trebuie trasă o concluzie dacă vor fi suficiente fonduri pentru a le acoperi.

h) rezultatele analizei activelor și pasivelor debitorului, ținând cont de cerințele în conformitate cu Anexa nr. 3;

i) rezultatele analizei posibilității activităților de prag de rentabilitate ale debitorului, ținând cont de cerințele în conformitate cu Anexa nr. 4;

j) concluzie despre posibilitatea (imposibilitatea) restabilirii solvabilității debitorului;

k) concluzia privind oportunitatea introducerii procedurii de faliment corespunzătoare;

l) concluzie despre posibilitatea (imposibilitatea) acoperirii cheltuielilor de judecată și a cheltuielilor pentru plata remunerației către administratorul insolvenței (dacă a fost introdusă o procedură de monitorizare în raport cu debitorul).

7. La efectuarea unei analize financiare, managerul de arbitraj verifică conformitatea activităților debitorului cu standardele de reglementare acte juridice reglementându-l. Informațiile despre încălcările identificate sunt indicate în documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului.

8. Copiile materialelor, a căror utilizare este prevăzută la alineatele 3 și prezentele Reguli, sunt anexate documentelor care conțin o analiză a stării financiare a debitorului.

Anexa nr. 1
la Regulile de arbitraj

Coeficienții activității financiare și economice a debitorului și indicatorii utilizați pentru calculul acestora

1. Pentru calcularea coeficienților activităților financiare și economice ale debitorului se folosesc următorii indicatori principali:

a) total active (pasive) - bilanțul (moneda bilanțului) al activelor (pasivelor);

b) active imobilizate ajustate - suma valorii imobilizărilor necorporale (fără fond de comerț și cheltuieli de organizare), active imobilizate (fără cheltuieli de capital pentru active fixe închiriate), investiții de capital incomplete (fără cheltuieli de capital incomplete pentru active fixe închiriate), investiții profitabile în imobilizări corporale, investiții financiare pe termen lung, alte active imobilizate;

c) active circulante - suma costului stocurilor (excluzând costul mărfurilor expediate), creanțe pe termen lung, active lichide, taxa pe valoarea adăugată a activelor dobândite, datorii participanților (fondatorilor) pentru aportul la capitalul autorizat, acțiuni proprii achiziționate de la acționari;

d) conturi de creanță pe termen lung - conturi de creanță, pentru care plăți sunt așteptate la mai mult de 12 luni de la data raportării;

e) active lichide - suma valorii celor mai lichide active circulante, creanțe pe termen scurt și alte active circulante;

f) cele mai lichide active circulante - numerar, investitii financiare pe termen scurt (excluzand valoarea actiunilor proprii achizitionate de la actionari);

g) creanțe pe termen scurt - suma costului mărfurilor expediate, conturi de încasat, pentru care plăți sunt așteptate în termen de 12 luni de la data raportării (fără datorii participanților (fondatorilor) pentru contribuții la capitalul autorizat);

h) active curente potențiale de returnare - valoarea creanțelor anulate în pierdere și valoarea garanțiilor și garanțiilor emise;

i) fonduri proprii - suma capitalului și rezervelor, veniturile amânate, rezervele pentru cheltuieli viitoare minus costurile de capital pentru proprietatea închiriată, datoria acționarilor (participanților) pentru contribuțiile la capitalul autorizat și costul acțiunilor proprii achiziționate de la acționari;

j) obligații ale debitorului - suma obligațiilor curente și obligațiilor pe termen lung ale debitorului;

k) datorii pe termen lung ale debitorului - suma împrumuturilor și creditelor supuse rambursării la mai mult de 12 luni de la data raportării, precum și alte datorii pe termen lung;

l) pasive curente ale debitorului - valoarea creditelor și creditelor supuse rambursării în termen de 12 luni de la data raportării, conturile de plătit, datoria către participanți (fondatori) pentru plata veniturilor și a altor obligații pe termen scurt;

m) venit net - venituri din vânzarea de bunuri, prestarea muncii, prestarea de servicii minus taxa pe valoarea adăugată, accize și alte plăți obligatorii similare;

o) venit brut - venit din vânzarea de bunuri, prestarea muncii, prestarea de servicii fără deduceri;

n) venitul mediu lunar - raportul dintre suma veniturilor brute primite pentru o anumită perioadă, atât în numerar, cât și sub formă de compensare, la numărul de luni din perioadă;

p) profit (pierdere) net - profit (pierdere) net reținut din perioada de raportare rămasă după plata impozitului pe profit și a altor plăți obligatorii similare.

Coeficienți care caracterizează solvabilitatea debitorului

2. Rata de lichiditate absolută.

Rata de lichiditate absolută arată ce parte din pasivele pe termen scurt poate fi rambursată imediat și este calculată ca raportul dintre cele mai lichide active circulante și pasivele curente ale debitorului.

3. Raportul curent.

4. Un indicator al securității obligațiilor debitorului cu bunurile sale.

5. Gradul de solvabilitate pentru obligatiile curente.

Gradul de solvabilitate se determină ca raport dintre obligațiile curente ale debitorului și venitul mediu lunar.

Coeficienți care caracterizează stabilitatea financiară a debitorului

6. Coeficient de autonomie (independență financiară).

Coeficientul de autonomie (independență financiară) arată ponderea activelor debitorului care sunt garantate cu fondurile proprii și este definit ca raportul dintre fondurile proprii și totalul activelor.

7. Rata de furnizare a fondului de rulment propriu (ponderea capitalului de rulment propriu în activele circulante).

8. Ponderea conturilor restante în datorii.

9. Raportul dintre conturile de încasat și totalul activelor.

Coeficienți care caracterizează activitatea comercială a debitorului

10. Rentabilitatea activelor.

11. Rata profitului net.

Rata profitului net caracterizează nivelul de rentabilitate al activităților economice ale organizației.

Marja profitului net este măsurată ca procent și este definită ca raportul dintre profitul net și venitul (net).

Anexa nr. 2
la Regulile de arbitraj
manager de analiză financiară

Cerințe pentru analiza economică, investițională și activitati financiare debitorului, poziția sa pe piețele de mărfuri și pe alte piețe

Analiza activităților economice, investiționale și financiare ale debitorului, a poziției acestuia pe piețele de mărfuri și pe alte piețe include o analiză a condițiilor externe și interne ale activităților debitorului și a piețelor pe care se desfășoară.

1. Analiza condițiilor externe de funcționare.

La analiza condițiilor externe ale activităților debitorului se efectuează o analiză a condițiilor economice generale, a caracteristicilor regionale și sectoriale ale activităților acestuia.

Pe baza rezultatelor analizei condițiilor externe de activitate, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului indică:

a) influența politicii monetare guvernamentale;

b) caracteristici reglementare guvernamentală industria din care face parte debitorul;

c) factori sezonieri și impactul acestora asupra activităților debitorului;

d) executarea ordinului de apărare a statului;

e) disponibilitatea capacităților de mobilizare;

f) disponibilitatea bunurilor de circulație limitată;

g) necesitatea implementării unor măsuri costisitoare de mediu;

h) localizare geografică, conditii economice regiune, condițiile fiscale ale regiunii;

i) restricții comerciale existente, stimulente financiare.

2. Analiza conditiilor interne de functionare.

La analiza condițiilor interne ale activităților debitorului se efectuează o analiză a politicii economice și a structurii organizatorice și de producție a debitorului.

Pe baza rezultatelor analizei condițiilor interne de activitate, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului indică:

a) principalele domenii de activitate, principalele tipuri de produse, volumele de producție curente și planificate;

b) componența procedurilor principale și auxiliare;

d) facilitati neproductive si costurile intretinerii acestora;

e) construcții principale nefinalizate;

f) lista diviziuni structuraleși o diagramă a structurii de management al întreprinderii;

g) numărul de salariați, inclusiv numărul fiecărei unități structurale, fondul de salarii pentru angajații întreprinderii, media salariile;

h) filialele și societățile comerciale dependente care indică cota de participare a debitorului la capitalul lor autorizat și scurtă descriere activitățile lor;

i) caracteristicile politicilor contabile ale debitorului, inclusiv analiza politicilor contabile în scopuri fiscale;

j) caracteristicile sistemelor de management al documentelor, control intern, asigurări, structuri organizatorice și de producție;

k) toate domeniile (tipurile) de activități desfășurate de debitor într-o perioadă de cel puțin doi ani premergătoare deschiderii procedurii falimentului și a perioadei procedurii falimentului împotriva debitorului, rezultatele financiare ale acestora, respectarea normelor și uzanțelor de afaceri; , respectarea prețurilor aplicate de piață și evaluarea fezabilității continuării zonelor (tipurilor) de activitate existente.

3. Analiza piețelor pe care își desfășoară activitatea debitorul.

Analiza piețelor pe care își desfășoară activitatea debitorul este o analiză a datelor despre furnizori și consumatori (contrapărți).

Pe baza rezultatelor acestei analize, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului indică:

a) date privind principalii furnizori de materii prime și materiale și principalii consumatori de produse (separat pentru piața externă și cea internă), precum și volumele de aprovizionare pentru cel puțin 2 ani anterior declanșării procedurii de faliment și perioada falimentului; proceduri împotriva debitorului;

b) date privind prețurile materiilor prime și materialelor în dinamică și în comparație cu prețurile mondiale;

c) date privind prețurile produselor în timp și în comparație cu prețurile mondiale pentru produse similare;

d) date privind termenele și formele de plată pentru produsele livrate;

e) impactul asupra stării financiare a debitorului al cotei de pe piețele produselor sale, modificări ale numărului consumatorilor săi, activităților concurenților, creșteri ale prețului bunurilor (lucrărilor, serviciilor) utilizate de debitor; înlocuirea furnizorilor și consumatorilor, dinamica prețurilor la acțiunile debitorului, volumele, termenii și condițiile de atragere și furnizare de fonduri.

Anexa nr. 3
la Regulile de arbitraj
manager de analiză financiară

Cerințe pentru analiza activului și pasivului debitorului

1. Managerul de arbitraj efectuează o analiză a activelor (proprietăți și drepturi de proprietate) și a pasivelor (obligațiilor) debitorului, ale căror rezultate sunt indicate în documente care conțin o analiză a stării financiare a debitorului.

2. Analiza activelor se efectuează în scopul evaluării eficacității utilizării acestora, identificarea rezervelor intra-economice pentru a asigura restabilirea solvabilității, evaluarea lichidității activelor, gradul de participare a acestora la cifra de afaceri economică, identificarea proprietății și a drepturilor de proprietate dobândite în condiții evident nefavorabile, evaluează posibilitatea restituirii bunurilor înstrăinate la care au contribuit ca investiții financiare.

3. Analiza activelor se realizează pe grupe de elemente din bilanțul debitorului și constă într-o analiză a activelor imobilizate și circulante.

4. Analiza activelor imobilizate include analiza imobilizărilor necorporale, imobilizărilor, construcțiilor în curs, investițiilor profitabile în imobilizări corporale, investițiilor financiare pe termen lung și a altor active imobilizate.

Analiza activelor circulante include analiza stocurilor, taxa pe valoarea adăugată, conturile de creanță, investițiile financiare pe termen scurt și alte active circulante.

5. Pe baza rezultatelor analizei tuturor grupelor de active, în documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, sunt indicate modificările trimestriale ale componenței acestora (achiziție, cedare, radiere, creare) și valoarea contabilă. pe articol pentru o perioadă de cel puțin 2 ani înainte de începerea procedurii în cazul falimentului, precum și perioada procedurii de faliment împotriva debitorului și cota acestora în totalul activelor la datele de raportare relevante.

6. Pe baza rezultatelor analizei imobilizărilor necorporale, imobilizărilor și construcțiilor în curs, în documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la paragraful 5 al prezentului document, se urmărește: indicat articol cu articol:

a) valoarea contabilă a activelor utilizate în procesul de productie;

b) valoarea posibilă a activelor utilizate în procesul de producție atunci când sunt vândute în condițiile pieței;

c) valoarea contabilă a activelor neutilizate în procesul de producție;

d) valoarea posibilă a activelor neutilizate în procesul de producție atunci când sunt vândute în condițiile pieței.

7. Pe baza rezultatelor analizei mijloacelor fixe în documente care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la alin.

a) disponibilitatea și descrierea succintă a mijloacelor fixe de mobilizare și blocate;

b) gradul de amortizare a mijloacelor fixe;

c) prezența și descrierea succintă a mijloacelor fixe complet uzate;

d) disponibilitatea și descrierea succintă a mijloacelor fixe grevate (inclusiv anul punerii în funcțiune, posibilă durată de viață utilă, reparații efectuate (curente, majore), reconstrucție, modernizare, lichidare parțială, reevaluare, amortizare, terenuri pe care sunt amplasate clădirile și structurile, caracteristicile de specializare (foarte specializate sau nu), participarea la procesul de producție (pe tot parcursul anului sau o parte a anului), prezența celor prevăzute de lege Federația Rusă documente, sursa de achizitie).

8. Pe baza rezultatelor analizei construcției neterminate, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la paragraful 5 din prezentul document, indică:

a) gradul de pregătire al proiectelor de construcții neterminate;

b) suma fondurilor necesare pentru finalizare lucrari de constructii, și termenul limită pentru eventuala punere în funcțiune a instalațiilor;

c) necesitatea sau oportunitatea finalizării lucrărilor de construcție sau a punerii sub control a proiectelor de construcții neterminate;

d) costul posibil al proiectelor de construcții neterminate atunci când sunt vândute în condițiile pieței.

9. Pe baza rezultatelor analizei investițiilor profitabile în active materiale, în documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la paragraful 5 din prezentul document, se indică următoarele:

a) eficacitatea și fezabilitatea investițiilor în active materiale;

b) conformitatea veniturilor primite cu nivelul pieţei;

c) posibilitatea rezilierii contractelor și restituirii bunurilor fără a se produce penalități față de debitor.

10. Pe baza rezultatelor analizei investițiilor financiare pe termen lung, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la paragraful 5 din prezentul document, indică:

a) proprietățile care au contribuit la investiții financiare pe termen lung;

b) eficienta si fezabilitatea investitiilor financiare pe termen lung;

c) posibilitatea restituirii proprietății contribuite ca investiții financiare pe termen lung;

d) posibilitatea implementării investiţiilor financiare pe termen lung în condiţiile pieţei.

11. Pe baza rezultatelor analizei stocurilor, în documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la paragraful 5 al prezentului document, se indică următoarele:

a) gradul de pregătire a lucrărilor în curs de desfășurare, timpul și suma fondurilor necesare pentru finalizarea acesteia; produse finite;

b) mărimea stocului de materii prime și provizii, sub care se oprește procesul de producție;

c) mărimea stocului de materii prime și materiale care pot fi vândute fără a deteriora procesul de producție;

d) valabilitatea prețurilor la care au fost achiziționate materiile prime;

e) motivele întârzierii vânzării produselor finite;

f) valabilitatea reflectării cheltuielilor viitoare în bilanţ;

g) posibilitatea de a primi fonduri pentru mărfurile expediate;

h) stocuri, a căror vânzare la valoarea contabilă este dificilă.

12. Pe baza rezultatelor analizei reflectării în bilanțul taxei pe valoarea adăugată a activelor dobândite în documente care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la paragraful 5 al prezentului document, se indică valabilitatea sumelor înscrise ca taxă pe valoarea adăugată a bunurilor dobândite.

13. Pe baza rezultatelor analizei creantelor, in documentele care contin o analiza a situatiei financiare a debitorului, pe langa informatiile prevazute la alin.5 din prezentul document, se indica si cuantumul creantelor care nu pot fi incasate.

14. Pe baza rezultatelor analizei investițiilor financiare pe termen scurt, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la paragraful 5 din prezentul document, indică:

a) eficacitatea și oportunitatea investițiilor financiare pe termen scurt;

b) proprietăți contribuite ca investiții financiare pe termen scurt;

c) posibilitatea restituirii proprietății contribuite ca investiții financiare pe termen scurt;

d) posibilitatea realizării unor investiţii financiare pe termen scurt.

15. Pe baza rezultatelor analizei altor active imobilizate și circulante, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile prevăzute la paragraful 5 din prezentul document, indică eficacitatea acestora. utilizarea și posibilitatea de implementare.

16. Pe baza rezultatelor analizei activelor, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului indică următorii indicatori utilizați pentru a determina posibilitatea restabilirii solvabilității acestuia:

a) valoarea contabilă a activelor care participă la procesul de producție, la cedarea cărora activitatea principală a debitorului este imposibilă (grupul I);

b) taxa pe valoarea adăugată a bunurilor dobândite, precum și a activelor a căror vânzare este dificilă (grupa a doua);

c) valoarea contabilă a proprietății care pot fi vândute în vederea decontărilor cu creditorii, precum și acoperirea cheltuielilor de judecată și a cheltuielilor pentru plata remunerației managerului de arbitraj (grupul al treilea), determinată prin scăderea sumei activelor primei și al doilea grup din valoarea activelor totale (bilanţul total al debitorului) .

17. Analiza pasivelor se realizează în vederea identificării rezervelor intra-economice care să asigure restabilirea solvabilității, identificării obligațiilor care pot fi contestate sau reziliate și identificării posibilității de restructurare a termenelor de îndeplinire a obligațiilor.

18. Analiza pasivelor se realizează pe grupe de elemente din bilanțul debitorului și constă într-o analiză a capitalului, rezervelor, datoriilor pe termen lung și pe termen scurt.

19. Pe baza rezultatelor analizei capitalului și rezervelor, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului indică informații despre mărimea și corectitudinea formării. capitalul autorizat, capital suplimentar, capital de rezervă, fonduri sociale, finanțare țintă și venituri, valoarea rezultatului reportat sau a pierderilor neacoperite din anii anteriori și din anul de raportare.

20. Pe baza rezultatelor analizei obligațiilor pe termen lung și pe termen scurt, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului indică:

a) modificările trimestriale ale compoziției și valorii datoriilor pe parcursul unei perioade de cel puțin 2 ani premergătoare deschiderii procedurii de faliment și a perioadei procedurii de faliment împotriva debitorului și ponderea acestora în totalul datoriilor la datele de raportare corespunzătoare;

b) valabilitatea obligaţiilor, inclusiv valabilitatea datoriei pentru plăți obligatorii;

c) valabilitatea împărțirii obligațiilor în datorie principală și sancțiuni;

d) obligații, a căror apariție poate fi contestată;

e) obligații care pot fi îndeplinite în rate;

f) posibilitatea de restructurare a obligaţiilor din punct de vedere al executării prin încheierea unui acord corespunzător cu creditorii.

21. În documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului, pe lângă informațiile despre obligațiile care au ajuns la scadență, se indică informații despre obligațiile care vor fi scadente în următoarea lună, 2 luni, trimestru, șase luni sau an. .

Anexa nr. 4
la Regulile de arbitraj
manager de analiză financiară

Cerințe pentru analiza posibilității de prag de rentabilitate
activităţile debitorului

2. Managerul de arbitraj efectuează o analiză a posibilității activităților de prag de rentabilitate ale debitorului, modificări ale prețului de vânzare și costurilor de producție, ale căror rezultate sunt indicate în documente care conțin o analiză a stării financiare a debitorului.

(2) Pe baza rezultatelor analizei posibilității de modificare a prețului de vânzare al produselor, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului vor indica:

a) capacitatea de a vinde bunuri, de a presta munca, de a presta servicii la un pret mai mare (pentru activitati profitabile);

b) posibilitatea de a vinde mărfuri, de a efectua lucrări, de a presta servicii la un preț care să asigure rentabilitatea și primirea de numerar din vânzări la volumul de producție existent (pentru fiecare dintre activitățile neprofitabile).

3. Pe baza rezultatelor analizei posibilității de modificare a costurilor de producție, documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului vor indica:

a) elemente de cheltuieli nerezonabile și neproductive;

b) măsuri de reducere a costurilor și efectul planificat al implementării acestora;

c) costurile de întreținere a instalațiilor blocate, capacităților de mobilizare și rezervelor de stat;

G) caracteristici comparative structura costurilor existente și structura costurilor în an calendaristic anul precedent celui în care debitorul a prezentat semne de insolvență.

4. Pentru a determina posibilitatea activităților de prag de rentabilitate ale debitorului, managerul de arbitraj analizează relația dintre următorii factori:

a) prețurile pentru bunuri, lucrări, servicii;

b) volumele de producţie;

c) capacitatea de producţie;

d) costurile de producţie;

e) piata produselor;

f) piata de materii prime si resurse.

5. Pe baza rezultatelor analizei posibilității activității de prag de rentabilitate a debitorului, administratorul arbitraj fundamentează următoarele concluzii în documente care conțin o analiză a stării financiare a debitorului:

a) în cazul în care vânzarea de bunuri, lucrări, servicii la prețuri care asigură pragul de rentabilitate este imposibilă din cauza prezenței pe piață a mărfurilor, lucrărilor, serviciilor altor producători oferite la prețuri mai mici, sau o creștere a volumului producției este imposibilă din cauza saturației pieței sau a capacității de producție limitate și a pieței de materii prime, atunci acest tip de activitate sau producția de produse de acest tip (denumire) este nepractică și activitatea de prag de rentabilitate este imposibilă;

b) în cazul în care vânzarea de bunuri, lucrări, servicii la prețuri care asigură o activitate de prag de rentabilitate este posibilă și (sau) este posibilă o creștere a volumului producției, atunci acest tip de activitate sau producția de produse de acest tip (denumire ) este recomandabil și este posibilă activitatea de prag de rentabilitate;

c) dacă este posibil să se realizeze un astfel de volum de producție și vânzări de bunuri, lucrări, servicii în care veniturile din vânzări depășesc valoarea costurilor, iar valoarea veniturilor din activitățile de bază, veniturile din exploatare, veniturile neexploatare depășesc valoarea cheltuielilor din activitățile de bază, cheltuielile de exploatare, cheltuielile neexploatare, impozitul pe venit și alte plăți similare obligatorii, atunci este posibilă activitatea de prag de rentabilitate.

Obiective și metode de analiză a stării financiare a debitorului în diverse proceduri de faliment. Surse de informatii pentru analiza financiara.

Scopul principal al FA este de a obține un număr mic de parametri cheie care oferă o imagine obiectivă și precisă a stării financiare a întreprinderii, a tendinței de modificare a indicatorilor financiari și a posibilității de restabilire a solvabilității. 6 principale Metode FA: orizontală (compararea fiecărei poziții de raportare cu perioada anterioară, verticală (determinarea structurii indicatorilor financiari finali, identificarea impactului acestora asupra rezultatului în ansamblu), trending (compararea fiecărei poziții cu un număr de perioade anterioare, determinarea indicatorul tendinței de bază a dinamicii) analiza indicatorilor relativi ai ratelor de lichiditate, solvabilitatea, rentabilitatea sau rentabilitatea, eficiența utilizării Activelor, activitatea pieței, stabilitatea financiară, determinarea pragului de rentabilitate, comparativ, factorial Principalele forme de raportare: Balanță fișă și Raport. rezultate financiare(F.2 Declarația de profit și pierdere).

CONTROL EXTERN:

Rolul analizei în munca unui manager extern este mare. În conformitate cu cerințele articolului 106 din Legea federală „Cu privire la insolvență (faliment)”, în cel mult o lună de la data numirii sale, el este obligat să elaboreze un plan de management extern, care ar trebui să includă măsuri de restabilire a debitorului. solvabilitate. La elaborarea acestui plan, este necesar să se efectueze o analiză amănunțită a stării financiare și economice a întreprinderii debitoare, a activităților sale financiare, economice și de investiții și a situației pe piețele de mărfuri și pe alte piețe.

SĂNĂTATE FINANCIARĂ:

În conformitate cu Legea federală „Cu privire la insolvență (faliment) Când a fost introdusă instanța de arbitraj procedurile de recuperare financiară sunt aprobate de managerul administrativ, ale cărui responsabilități includ monitorizarea progresului planului de redresare financiară, îndeplinirea la timp de către debitor a creanțelor curente ale creditorilor și oportunitatea și caracterul complet al transferului de fonduri pentru rambursarea creanțelor creditorilor. În acest sens, managerul administrativ este obligat să efectueze o analiză sistematică amănunțită a situației financiare, care vizează elaborarea de recomandări pentru creșterea stabilității financiare și solvabilității întreprinderii debitoare și determinarea posibilității activităților de pragul de rentabilitate ale debitorului.

Scopul analizei situației financiare în cadrul procedurii de redresare financiară este pregătirea unui plan de redresare financiară, monitorizarea implementării planului de redresare financiară și a programului de rambursare a datoriilor și, dacă este necesar, pregătirea unei propuneri de a se adresa instanței de judecată cu o cerere de încetarea procedurii de redresare financiară (gestionare externă) și trecerea la procedura de faliment.

OBSERVARE:

Scopul procedurii de monitorizare este de a asigura, în primul rând, siguranța bunurilor debitorului. Managerul temporar este obligat, în plus, să analizeze starea financiară a debitorului. În acest sens, administratorul temporar trebuie să analizeze compoziția și structura proprietății debitorului, precum și structura creanțelor și datoriilor.

În plus, se efectuează o analiză a stării financiare a debitorului pentru a determina valoarea imobilului deținut de debitor pentru a acoperi cheltuielile de judecată, costul plății remunerației managerilor de arbitraj, precum și pentru a determina posibilitatea sau imposibilitatea restabilirea solvabilităţii debitorului.

PRODUCȚIE DE CONCURS:

Atunci când efectuează o analiză financiară, managerul de arbitraj trebuie să fie ghidat de principiile completității și fiabilității,

Documentele care conțin o analiză a stării financiare a debitorului indică:

Numele, locația, codurile de industrie ale debitorului;

Coeficienții activității financiare și economice a debitorului și indicatori calculați trimestrial pentru o perioadă de cel puțin 2 ani premergătoare deschiderii procedurii de insolvență (faliment), precum și pentru perioada procedurii de faliment împotriva debitorului, precum și dinamica modificărilor acestora;

Motivele pierderii solvabilității, ținând cont de dinamica modificărilor ratelor de activitate financiară și economică;

Rezultatele analizei activităților economice, investiționale și financiare ale debitorului,

Rezultatele analizei activelor și pasivelor debitorului;

Rezultatele analizei posibilității de prag de rentabilitate a debitorului

Concluzie despre posibilitatea (imposibilitatea) restabilirii solvabilității debitorului;

Concluzie privind oportunitatea introducerii procedurii de faliment adecvate;

Concluzie privind posibilitatea (imposibilitatea) acoperirii cheltuielilor de judecată și a cheltuielilor pentru plata remunerației administratorului insolvenței.

Analiza financiară se realizează pe baza:

a) raportare statistică, contabilitate și raportare fiscală, registre contabile și contabilitate fiscală, precum și (dacă sunt disponibile) materiale auditși rapoartele evaluatorilor;

b) acte constitutive, protocoale adunările generale participanți ai organizației, ședințe ale consiliului de administrație, registru al acționarilor, contracte, planuri, estimări, calcule;

c) prevederi privind politica contabila, inclusiv politici contabile în scopuri fiscale, planul de conturi de lucru contabilitate, documentează diagrame de flux și structuri organizatorice și de producție;

d) raportarea sucursalelor, filialelor și societăților comerciale dependente, diviziilor structurale;

e) materiale controale fiscaleŞi încercări;

f) acte normative care reglementează activitatea debitorului.