Legea federală „Cu privire la modificările și completările la Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” a schimbat radical procedura de exercitare a dreptului de preempțiune de a achiziționa acțiuni la societățile pe acțiuni închise.

Să reamintim că prezența unui astfel de drept este principala diferență între o societate pe acțiuni închisă și una deschisă. Acest drept constă în posibilitatea ca acționarii unei societăți pe acțiuni închise să fie primii care achiziționează acțiuni care sunt înstrăinate de alți acționari ai societății către terți.

Clarificare semnificativă

„Acționarii unei societăți închise au drept de preempțiune de a cumpăra acțiuni vândute de alți acționari ai acestei societăți la prețul de ofertă către un terț proporțional cu numărul de acțiuni deținute de fiecare dintre aceștia, cu excepția cazului în care statutul societății prevede o procedură diferită. acest drept„(Clauza 3, articolul 7 din Legea federală „Cu privire la SA”).

S-a făcut o clarificare semantică importantă. Dreptul de preempțiune se aplică numai atunci când acționarii înstrăinează acțiuni către terți(anterior era folosit termenul „alte persoane”). Acest lucru pune capăt discuției îndelungate cu privire la existența unui astfel de drept atunci când se înstrăinează acțiuni în cadrul companiei - de la acționar la acționar. Sensul termenului „drept de preempțiune” este de a stabili avantajul acționarilor în raport cu terții - neacționari ai companiei. Acționarii nu au niciun avantaj unul față de celălalt. Toate acțiunile din aceeași categorie (tip) oferă același număr de drepturi. Toți acționarii nu pot fi pe primul loc în relație unul cu celălalt în același timp.

Transferul acțiunilor de la acționar la acționar în mod închis societate pe actiuni nu este diferită de o cesiune similară de acțiuni într-o societate pe acțiuni deschisă. Peculiaritățile apar în legătură cu intenția unui acționar al unei companii închise de a-și vinde acțiunile unui terț - nu unui acționar al companiei.

Regula generală este proporțională cu acțiunile deținute

Legea prevede o procedură specială pentru exercitarea dreptului de preempțiune. Acţionarii pot cumpăra acţiuni oferite spre vânzare unui terţ proporţional cu numărul de acţiuni pe care le deţin.

Se aplică această procedură cu excepția cazului în care statutul companiei prevede altfel. Firmele care, dintr-un motiv sau altul, nu reglementează procedura de exercitare a dreptului de preempțiune în statutul lor se vor ghida după prevederile legii. Implementarea lor practică poate fi ilustrată prin următorul exemplu.

Capitalul social al societatii este format din 100 de actiuni ordinare. Compania are cinci acționari: acționar O are 10 actiuni, actionarii B si C – cate 20, actionarii D si D – cate 25 actionarul A intentioneaza sa-si vanda actiunile unui tert.

Să calculăm acțiunile participanților rămași la capitalul autorizat fără a ține cont de acțiunile oferite spre vânzare (să luăm 90 de acțiuni ca 100 la sută). Drept urmare, acționarii B și C au fiecare 22,2 la sută, iar acționarii D și D au fiecare 27,8 la sută din capitalul autorizat, ceea ce reprezintă un total de 100 la sută. Acțiunile vândute sunt repartizate între ele în proporțiile specificate. Dacă toți patru folosesc dreptul de preempțiune, atunci acțiunile înstrăinate vor fi distribuite în întregime „în cadrul companiei” între acționarii rămași.

Acest principiu are ca scop pastrarea cotelor existente ale actionarilor in capitalul autorizat al societatii. Dacă unul dintre acționari nu a folosit dreptul de preferință sau nu l-a folosit în în întregime, Asta toate promotiile va fi vândut unui terț. Acţionarii rămaşi nu pot cumpăra acţiuni destinate altui acţionar, în caz contrar se va încălca principiul achiziţiei proporţional cu acţiunile pe care le deţin.

„În cazul în care acționarii companiei și (sau) societatea nu își exercită dreptul de preempțiune de a achiziționa toată lumea acțiunile oferite spre vânzare, în termen de două luni de la data notificării, cu excepția cazului în care statutul societății prevede o perioadă mai scurtă, acțiunile pot fi vândute unui terț la un preț și în condițiile care sunt comunicate companie și acționarii săi” (clauza 3 din articolul 7 din Legea federală „Despre SA”).

Contractul se consideră încheiat dacă între părți se ajunge la un acord în forma cerută în cazurile corespunzătoare asupra tuturor conditii esentiale acord. În acest caz, condiția referitoare la subiectul acordului este întotdeauna esențială (clauza 1 a articolului 432 din Codul civil al Federației Ruse). Condițiile contractului de cumpărare și vânzare privind bunurile sunt considerate convenite dacă acordul permite determinarea numelui și cantitate bunuri (clauza 3 a articolului 455 din Codul civil al Federației Ruse).

Astfel, starea despre numărul de acțiuni, oferit spre vânzare este întotdeauna esențial pentru acordul de vânzare și cumpărare de acțiuni. Dacă acţionarii implementează drept de preferințăîn raport cu o parte din acțiunile oferite spre vânzare, vânzătorul are dreptul de a vinde întregul bloc de acțiuni (și nu doar acelea pentru care acționarii nu și-au exercitat dreptul de preempțiune) către un terț.

Aceste reguli protejează drepturile cumpărătorilor de acțiuni. La achiziționarea de acțiuni contează dimensiunea pachetului achiziționat. De obicei, cumpărătorul este interesat să cumpere nu acțiuni ale companiei în general, ci o anumită cotă din capitalul autorizat. Această circumstanță afectează de obicei prețul acțiunilor. Dacă, ca urmare a utilizării de către acționari a dreptului de preempțiune, un terț poate achiziționa nu tot numărul de acțiuni convenit în prealabil, ci o parte, se poate presupune cu un grad ridicat de probabilitate că va refuză cu totul acordul.

De exemplu, acționarul D a refuzat să cumpere acțiunile care i se cuveneau. În consecință, toate cele 10 acțiuni pot fi vândute unui terț.

Atunci când acest principiu este implementat, pot exista două consecințe: fie toate acțiunile transferate vor fi achiziționate de către acționari individuali și societate, în timp ce acțiunile celorlalți acționari vor crește în proporții egale, fie un acționar va fi înlocuit de un alt participant cu același număr de acțiuni.

Procedura de exercitare a dreptului de preempțiune stabilită în Lege exclude orice concurență între acționari pentru acțiunile înstrăinate de un terț.

Dacă acționarii consideră acceptabile regulile privind proporționalitatea prevăzute în Legea federală „Cu privire la SA”, atunci este recomandabil să se folosească o altă normă dispozitivă Legea, potrivit căreia statutul societății poate prevedea dreptul de preempțiune al societății de a achiziționa acțiuni vândute de acționarii săi, dacă acționarii nu și-au exercitat dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiuni. În acest caz, acțiunile care nu sunt achiziționate de acționarii companiei pot fi achiziționate de către companie. În acest caz, compania poate achiziționa orice număr de acțiuni, deoarece principiul „proporțional cu acțiunile existente” nu i se aplică.

Principiul stabilit de Lege este dispozitiv. Statutul societății poate prevedea o procedură diferită pentru exercitarea drepturilor de preempțiune de către acționari.

O asemenea liberalitate a Legii este justificată. Libertatea de a stabili în cartă procedura de exercitare a dreptului de preempțiune permite companiei să țină cont de „alinierea” specifică a intereselor participanților săi. Trebuie avut în vedere de ce au apărut aceste norme în Lege. Legiuitorul a supraestimat nivelul de conștiință juridică a acționarilor moderni. Legea în versiunea veche nu prevedea reguli specifice care să reglementeze procedura și calendarul de exercitare a dreptului de preempțiune la achiziționarea de acțiuni, a lăsat acest lucru la latitudinea acționarilor; Ei au trebuit să stabilească aceste reguli și termeni în statutul companiei. Cu toate acestea, o parte semnificativă a societăților pe acțiuni nu prevedea acest lucru în statutul lor. Ca urmare, s-a format un fel de „vid legal”. Legea se referea la cartă, dar carta era tăcută. Legiuitorul a închis această nișă.

În cazul în care carta nu stabilește reguli speciale pentru punerea în aplicare a dreptului de preempțiune, atunci se aplică regulile prevăzute de lege. Nu poate exista nicio răscumpărare. Cu toate acestea, dacă acționarii nu sunt mulțumiți de schema prevăzută de Lege, aceștia pot stabili alte reguli în cartă.

Proporțional cu cerințele declarate

Următoarea schemă, care poate fi prevăzută de statutul companiei, prezintă interes. Acționarii cumpără acțiuni oferite spre vânzare proporțional cu cerințele lor declarate.

Acționarul A a oferit spre vânzare 10 acțiuni. Acționarii B și C și-au exprimat intenția de a cumpăra toate acțiunile vândute. Acționarul G revendică 5 acțiuni. Valoarea totală a daunelor va fi de 100% + 100% + 50% = 250%.

Acționarul B va achiziționa (100 X 10) : 250 = 4 părți.

Acționarul B va achiziționa (100 X 10) : 250 = 4 părți.

Acționarul G va achiziționa (50 X 10) : 250 = 2 acțiuni.

Cu acest principiu de distribuție, există o probabilitate mai mică ca o parte din acțiuni să nu fie achiziționată de către acționarii rămași ai companiei și să ajungă la terți.

Avantajele acestei opțiuni sunt că permite concurența pentru acțiunile înstrăinate. Cu toate acestea, concurența nu se bazează pe valoare. Cumpărătorii nu pot licita, ci concurează doar pentru numărul de acțiuni cumpărate la un preț fix oferit de vânzător. Legea stabilește că acționarii unei companii au dreptul de a fi primii care cumpără acțiuni la prețul de ofertă către un terț. Cu această opțiune, numărul de acțiuni pe care le dețin deja (acțiunile lor în capitalul autorizat) nu afectează numărul de acțiuni achiziționate.

La discreția personală

Este posibil să se prevadă o opțiune liberală în statutul companiei. Vânzătorul de acțiuni are dreptul de a le vinde la discreția sa unei singure persoane sau de a împărți acțiunile între mai mulți acționari care și-au exercitat dreptul de preempțiune.

Trebuie subliniat că toate schemele descrise de distribuire a acțiunilor care sunt vândute între acționari pot fi aplicate numai în exercitarea dreptului lor de preferință în legătură cu intenția unuia dintre aceștia de a vinde acțiuni. unui terț. Aceste scheme nu pot fi utilizate la transferul de acțiuni în cadrul unei companii de la un acționar la un acționar, atunci când nu există terți ca potențiali cumpărători.

Dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni înstrăinate de acționarii societăților pe acțiuni închise este valabil numai în cazul în care expropriere pentru compensare acțiuni În acest articol al Legii, despăgubirea este înțeleasă ca înstrăinare în baza unui contract de vânzare-cumpărare sau de schimb.

Este important de menționat că dreptul de preferință de achiziție se aplică numai în cazul înstrăinării acțiunilor. acţionarilor societate. Dacă vânzătorul de acțiuni este societatea însăși, nu există dreptul de preempțiune al acționarilor de a cumpăra astfel de acțiuni. Să reamintim că o societate își poate înstrăina acțiunile la plasare, precum și în cazurile în care acestea au intrat în posesia sa în baza unor norme legale (clauza 4 din articolul 34, clauza 3 din articolul 72, clauza 6 din articolul 76 Legea federală). „Pe JSC”).

Legislația stabilește dreptul de preempțiune al acționarilor de a cumpăra acțiuni ale companiei plasate prin subscriere privată (articolul 40 din Legea federală „Cu privire la SA”). Acest drept are natură juridică diferită decât dreptul de achiziție preventivă într-o societate pe acțiuni închisă, în special aparține acționarilor societăților pe acțiuni deschise și închise. În cazul în care statutul unei societăți pe acțiuni închise cuprinde reguli privind procedura de exercitare a dreptului de preempțiune la dobândirea de acțiuni înstrăinate de acționari, pentru raporturile prevăzute la art. 40 Legea federală „Cu privire la SA”, acestea nu se aplică.

Detalii specificate

Versiunea veche a articolului relevant din Lege avea un dezavantaj semnificativ. La stabilirea dreptului de preempțiune, nu a stabilit nicio regulă privind procedura de punere în aplicare a acestuia. A rămas fără răspuns probleme importante: cine este obligat sa notifice actionarilor posibilitatea ca acestia sa isi exercite dreptul de preemptiune, in ce ordine se intampla aceasta, pe cheltuiala cui se efectueaza notificarea?

Soluția acestor probleme a fost exclusiv în domeniul de aplicare al reglementării statutului companiei. Între timp, actele multor societăți pur și simplu „au uitat” să prevadă aceste probleme importante.

Acționarii care doreau să-și vândă acțiunile în mod legal, adică în conformitate cu drepturile de preempțiune ale altor acționari, trebuiau adesea să notifice în mod independent alți acționari cu privire la oferta de vânzare de acțiuni. Desigur, nu aveau capabilitățile tehnice pentru asta. Vă reamintim că doar un acționar care deține mai mult de unu la sută din acțiunile cu drept de vot ale companiei poate solicita furnizarea unui registru al acționarilor. Și numai un acționar care convoacă adunarea generală extraordinară a acționarilor în conformitate cu art. 55 Legea federală „Cu privire la SA”.

Noua Lege introduce reguli care garantează atât interesele vânzătorilor de acțiuni, cât și ale deținătorilor de drepturi de preempțiune.

Obligația acționarului de înstrăinare acțiuni este clar stabilită notifica in scris societatea și alți acționari sunt conștienți de acest lucru.

De regula generala notificarea celorlalți acționari se efectuează pe cheltuiala persoanei care înstrăinează acțiunile (cu excepția cazului în care statutul prevede altfel). Cu toate acestea, pentru el a fost introdusă o regulă pozitivă că notificarea celorlalți acționari se face prin intermediul companiei. Acest lucru permite ca notificarea companiei cu privire la vânzarea acțiunilor să fie echivalată cu notificarea către acționari. Vânzătorul de acțiuni nu va mai fi nevoit să efectueze el însuși expedierea; Norma „locește” a închis societăți pe acțiuni cu un număr mare de acționari. Vânzătorul de acțiuni va fi obligat să plătească sute de taxe poștale.

Perioada de exercitare a dreptului de preempțiune este stabilită la 2 luni. O perioadă mai scurtă poate fi stabilită prin statut, dar nu poate fi mai mică de 10 zile de la data notificării către acționari.

Sunt prevăzute consecințele juridice ale tranzacțiilor cu încălcarea dreptului de preemțiune - posibilitatea de a depune o cerere de transferare a drepturilor și obligațiilor cumpărătorului către sine. A fost stabilit un termen special termen de prescripție pentru astfel de cerințe – 3 luni.

Se acordă atenție faptului că oferta de acțiuni către deținătorii de drepturi de preferință trebuie să fie în aceleași condiții (inclusiv preț) ca și către un terț.

Acțiuni „fracționate” și Codul civil

Dacă, atunci când efectuează tranzacții cu acțiuni, este imposibil ca un acționar să achiziționeze un număr întreg de acțiuni ale companiei, atunci se formează părți din acțiunile sale - acțiuni fracționale (clauza 3, articolul 25 din Legea federală „Cu privire la SA” ).

Aceste tranzacții includ:

Exercitarea dreptului de preempțiune de a cumpăra acțiuni vândute de un acționar al unei societăți închise;

Exercitarea dreptului de preempțiune de a cumpăra acțiuni suplimentare ale societății plasate;

Consolidarea acțiunilor.

Legea conține o regulă conform căreia o acțiune fracțională oferă acționarului - proprietarul său drepturile oferite de o acțiune din categoria (tipul) corespunzătoare, într-o sumă corespunzătoare părții din întreaga acțiune pe care o constituie.

Adică noua editie Legea federală „Cu privire la SA” pornește din faptul că un acționar are dreptul de a participa jumătate la adunarea generală a acționarilor și jumătate de vot la aceasta. Dezvoltarea ulterioară a legislației va duce, aparent, la faptul că acționarului - proprietarul unei acțiuni fracționale i se va acorda dreptul de a primi jumătate din buletinul de vot și de a încredința exercițiul drepturilor de participare în societate jumătate din reprezentantul său.

O acțiune fracțională este echivalată cu o acțiune întreagă nu numai în ceea ce privește posibilitatea exercitării drepturilor corporative cuprinse în aceasta, ci și în ceea ce privește posibilitățile de circulație juridică civilă a acesteia. Acțiunile fracționate se tranzacționează la fel ca acțiunile întregi. Dacă o persoană dobândește două sau mai multe acțiuni fracționale din aceeași categorie (tip), aceste acțiuni formează o acțiune integrală și (sau) fracționată egală cu suma acestor acțiuni fracționale.

În esență, a fost introdus un nou obiect drepturile civile.

Vă reamintim că potrivit art. 128 Cod civil obiectele drepturilor civile includ valorile mobiliare. Definiția unei valori mobiliare este dată în paragraful 1 al art. 142 C. civ.: „O garanție este un document care atestă, cu respectarea formei stabilite și a detaliilor obligatorii, drepturi de proprietate, a căror exercitare sau transmitere este posibilă numai la prezentarea acesteia.” În plus, dreptul civil permite existența valori mobiliareîn formă nedocumentată, ca formă specială de înregistrare a drepturilor civile (clauza 1 a art. 149 C. civ.).

Cu toate acestea, Codul civil nu conține prevederi cu privire la un astfel de tip special de obiecte ale drepturilor civile precum „părți de valori mobiliare” sau „titluri de valoare fracționate”. La paragraful 1 al art. 128 din Codul civil, care enumeră în întregime toate tipurile de astfel de obiecte, nu există.

Legislația permite o cotă în proprietatea unei valori mobiliare dacă aceasta este în proprietate comună (articolul 245 din Codul civil). Cu toate acestea, noile prevederi ale Legii federale „Cu privire la SA” nu vorbesc despre proprietate comună acţionari pentru acţiuni fracţionale, şi anume despre proprietatea individuală a acţionarului - proprietarul acţiunii fracţionale.

Regulile privind acțiunile fracționate intră în conflict cu o serie de alte prevederi legale. Potrivit paragrafului 1 al art. 25 din Legea federală „Cu privire la SA” „valoarea nominală a tuturor acțiunilor ordinare ale companiei trebuie să fie aceeași”. Desigur, această regulă nu poate fi respectată în legătură cu acțiunile fracționate.

Regulile privind cotele fracționate nu au un mecanism de aplicare. Reglementările actuale privind ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare înregistrate, aprobat prin rezolutie FCSM din Rusia din 2 octombrie 1997 nr. 27 (denumit în continuare Regulamentul nr. 27), nu conține reguli pentru reflectarea tranzacțiilor cu acțiuni fracționate în registrul acționarilor.

Nu este clar cum vor fi aplicate regulile privind acțiunile fracționate în companiile ale căror acțiuni există în formă documentară (numărul lor este nesemnificativ, dar încă există).

Dar principalul lucru este inconsecvența dintre prevederile noii legi federale „Cu privire la SA” privind acțiunile fracționate și Codul civil. Introducerea în circulație a unui obiect care nu este prevăzut de Codul civil poate duce la grave probleme juridice.

1. Dreptul de preempțiune al participanților SRL de a cumpăra cota unui alt participant la înstrăinarea acestuia prin donație.

Procedura de transfer a unei acțiuni (parte a unei acțiuni) a unui participant la capitalul autorizat către alți participanți la societate sau către terți este reglementată de articolul 21 din Legea federală din 02/08/1998 nr. 14-FZ „On Limited Companii cu răspundere” (denumită în continuare „Legea LLC”).

În conformitate cu paragrafele 1 și 2 ale articolului 21 din Legea SRL, „Transferul unei acțiuni sau unei părți dintr-o acțiune din capitalul autorizat al unei societăți către unul sau mai mulți participanți ai acestei societăți sau către terți se efectuează pe baza unei tranzacții, prin succesiune sau pe un alt temei juridic.

Un participant al companiei are dreptul de a vinde sau de a înstrăina în alt mod cota sa sau o parte din cota-parte din capitalul autorizat al companiei unuia sau mai multor participanți ai companiei. Consimțământul altor participanți la companie sau companie pentru a efectua o astfel de tranzacție nu este necesar dacă altfel nu este prevăzut de statutul societății .

Vânzarea sau înstrăinarea în orice alt mod a unei acțiuni sau părți dintr-o acțiune din capitalul autorizat al societății către terți este permisă sub rezerva cerințelor prevazute de lege despre LLC, cu excepția cazului în care este interzis de statutul companiei".

Pe baza analizei articolului 21 din Legea SRL, rezultă că participanții la societate au dreptul să vândă sau să înstrăineze în alt mod cota lor (parte din acțiune):

• unul sau mai mulți membri ai companiei. În același timp, nu este necesar acordul celorlalți participanți ai societății pentru finalizarea tranzacției, cu excepția cazului în care se stabilește altfel prin statutul societății;
• către terți, cu excepția cazului în care este interzis prin statutul companiei.

În conformitate cu paragraful 4 al articolului 21 din Legea SRL, participanții la societate beneficiază de un drept de preempțiune cumpărături acțiuni sau o parte din acțiunile unui participant al companiei la prețul oferit unui terț sau la un preț diferit de prețul oferit unui terț și predeterminat de statutul societății proporțional cu mărimea acțiunilor lor, cu excepția cazului în care statutul societății prevede o procedură diferită pentru exercitarea dreptului de preferință de a cumpăra o acțiune sau o parte a unei acțiuni.

Potrivit paragrafului 12 din Rezoluția Plenului Curtea Supremă de Justiție al Federației Ruse și Plenul Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 9 decembrie 1999 nr. 90/14 „Cu privire la unele aspecte de aplicare a Legii federale „Cu privire la societățile cu răspundere limitată”, „participanții societății beneficiaza de dreptul de preemtiune acțiuni proporțional cu mărimea acțiunilor lor, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin statutul societății sau prin acordul participanților.

Pentru cazuri transfer gratuit participant la cota sa unui terț dreptul de prim refuz nu se aplică. Statutul societății poate prevedea necesitatea obținerii consimțământului societății sau al participanților săi rămași pentru atribuirea cotei unui participant către un terț într-o altă manieră decât vânzarea.”.

Conform articolului 22 din Legea SRL, un participant al companiei are dreptul de a gaja cota sa sau o parte din cota sa din capitalul autorizat al companiei unui alt participant al companiei sau, cu excepția cazului în care este interzis de statutul companiei, cu acordul adunarea generală membri ai companiei unui terț. Hotărârea adunării generale a participanților la societate de a da acordul pentru gajarea unei acțiuni sau a unei părți dintr-o acțiune din capitalul autorizat al societății aparținând unui participant la societăți se adoptă cu votul majorității tuturor participanților societății, cu excepția cazului în care este nevoie de o acțiune mai mare. numărul de voturi pentru a lua o astfel de decizie este prevăzut de statutul societății.

Astfel, pe baza celor de mai sus, rezultă că dreptul de preempțiune de a cumpăra o acțiune din capitalul autorizat al societății ia naștere de la un participant SRL numai în cazul înstrăinării acțiunii către un terț prin vânzare. În consecință, în cazul înstrăinării de către un participant al companiei a unei acțiuni către un terț prin transfer gratuit (donație), dreptul de prim refuz nu se aplică.

Statutul societății poate prevedea necesitatea obținerii consimțământului societății sau al participanților săi rămași pentru atribuirea cotei unui participant către un terț într-un mod diferit de vânzare. În acest caz, o tranzacție de înstrăinare, alta decât vânzarea de către un participant al companiei a cotei sale către un terț fără a obține consimțământul companiei sau al celorlalți participanți ai acesteia, este anulabilă. Tranzacția specificată poate fi declarată nulă de către instanță la cererea unei persoane (societatea sau alți participanți ai companiei) în al cărei interese sunt stabilite restricțiile, numai în cazurile în care se dovedește că cealaltă parte la tranzacție a cunoscut sau ar fi trebuit să știe despre restricțiile privind înstrăinarea acțiunilor.

Această poziție este confirmată practica judiciara, în special prin Rezoluția Primului Arbitraj curte de apel din 12 martie 2010 Nr 01AP-663/2010.

În conformitate cu litera „e” de la paragraful 12 Rezoluția Plenului Curții Supreme a Federației Ruse și Plenul Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 9 decembrie 1999 nr. 90/14, la vânzarea unei acțiuni cu încălcarea dreptului de preempțiune de cumpărare, orice participant în companie sau societatea are dreptul să procedura judiciara să solicite transferul drepturilor și obligațiilor cumpărătorului în termen de trei luni când persoanele specificate au aflat sau ar fi trebuit să afle despre o astfel de încălcare.

De menționat că, pe baza interpretării literale a dispozițiilor articolului 21 din Legea SRL, rezultă că dreptul de preempțiune de a cumpăra o acțiune (o parte dintr-o acțiune) din capitalul autorizat ia naștere de la un participant al companiei numai în cazul în care: a vânzării acesteia către un terț care nu este un participant al companiei.

La finalizarea unei tranzacții de cumpărare și vânzare de acțiuni între membrii companiei, nu este prevăzută apariția unui drept de prim refuz pentru alți participanți la societate.

Această poziție este confirmată de practica judiciară, în special de Rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Ural din 23 iulie 2008 nr. F09-5154/08-S4 în dosarul nr. A76-23768/2007-7-694/93. , Rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Ural din 17 iulie 2008 Nr. F09-4972/08-C4 în dosarul Nr. A76-23771/2007-7-696/95, Decizia Curții Supreme de Arbitraj a Rusiei Federația din 11 noiembrie 2008 Nr.14497/08.

2. Dreptul de preempțiune al acționarilor unei societăți pe acțiuni de a-și cumpăra acțiunile înstrăinate de un acționar individual.

2.1. Înstrăinarea acțiunilor unei societăți pe acțiuni deschise

În conformitate cu paragraful 2 al articolului 7 din Legea federală din 26 decembrie 1995 nr. 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni” (denumită în continuare „Legea SA”), „o societate deschisă are dreptul de a efectua o subscripție deschisă pentru acțiunile emise de aceasta și de a efectua vânzarea gratuită a acestora, ținând cont de cerințele prezentei legi federale și ale altor acte juridice Federația Rusă. O societate deschisă are dreptul de a efectua o subscriere închisă pentru acțiunile pe care le emite, cu excepția cazurilor în care posibilitatea de a efectua o subscriere închisă este limitată de statutul societății sau de cerințele actelor juridice ale Federației Ruse.

Într-o societate deschisă nu este permis stabilirea dreptul de preempțiune al companiei sau acționarilor săi pentru achiziționarea de acțiuni înstrăinate de acționarii acestei societăți.”

2.2. Înstrăinarea acțiunilor unei societăți pe acțiuni închise

Potrivit paragrafului 3 al articolului 7 din Legea SA, „o societate ale cărei acțiuni sunt distribuite numai între fondatorii săi sau un alt cerc de persoane predeterminat este recunoscută ca societate închisă. O astfel de societate nu are dreptul de a efectua o subscriere deschisă pentru acțiunile pe care le emite sau de a le oferi în alt mod spre achiziție unui număr nelimitat de persoane.

Acționarii unei societăți închise au drept de preempțiune de a cumpăra acțiuni, vândut alți acționari ai acestei societăți, la prețul oferit unui terț proporțional cu numărul de acțiuni deținute de fiecare dintre aceștia, cu excepția cazului în care statutul societății prevede o procedură diferită de exercitare a acestui drept.”

Subparagrafele 8 și 9 ale paragrafului 14 din Rezoluția Plenului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 18 noiembrie 2003 nr. 19 „Cu privire la unele aspecte de aplicare a Legii federale „Cu privire la societățile pe acțiuni”, prevede „Dreptul de preempțiune de a dobândi acțiuni nu se aplică în cazurile de înstrăinare gratuită de către un acționar (în baza unui contract de donație) sau de transfer de acțiuni în proprietatea unei alte persoane în mod succesiunii universale.

Dreptul de preempțiune al acționarilor (ale unei societăți) este valabil atunci când un participant la această societate înstrăinează acțiuni numai prin vânzare.”

În plus, punctele 1 și 2 Scrisoare de informare Prezidiul Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 25 iunie 2009 nr. 131 a stabilit următoarele:

„1. Legea SA nu prevede dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni ale unei societăți închise înstrăinate prin alte acorduri decât cumpărarea și vânzarea.

2. Constituția unei societăți închise nu poate extinde dreptul de preempțiune de a dobândi acțiuni la cazurile de înstrăinare de acțiuni în baza altor acorduri decât cumpărarea și vânzarea.”

În baza articolului 209 din partea 2 din Codul civil al Federației Ruse, « proprietarul are dreptul, la propria discreție, săîn raport cu proprietatea sa orice actiuni, Nu contrar legiiși alte acte juridice și neîncălcarea drepturilor și intereselor protejate din punct de vedere juridic ale altor persoane, inclusiv înstrăinarea proprietății sale în proprietatea altor persoane, transferarea acestora, rămânând proprietar, a drepturilor de proprietate, folosință și înstrăinare a proprietății, gajarea proprietății. și împovărându-l în alte moduri, elimină-l în mod diferit”.

Legislația actuală privind societățile pe acțiuni nu conține reguli care să interzică transferul de către un acționar al unei societăți închise ca garanție a acțiunilor sale către terți. Prin urmare, Un acționar al unei societăți închise are dreptul de a gaja acțiunile sale.

Astfel, într-o societate pe acțiuni deschise nu este permisă stabilirea dreptului de preempțiune al societății sau al acționarilor acesteia de a achiziționa acțiuni înstrăinate de acționarii acestei societăți.

Într-o societate pe acțiuni închisă, dreptul de preempțiune al societății sau al acționarilor săi se aplică cazurilor de înstrăinare de acțiuni de către un acționar al societății numai prin vânzare. În cazurile de înstrăinare de către un acționar a acțiunilor sale în alt mod decât vânzarea (prin donație, schimb), dreptul de preempțiune al societății sau al celorlalți acționari ai acesteia nu este supus aplicării.

Vă rugăm să rețineți că conform regulilor stabilite Legea federală din 26 octombrie 2002 Nr. 127-FZ „Cu privire la insolvență (faliment)”, de la data deciziei Curții de Arbitraj de a declara debitorul - participant la o societate comercială în faliment și de a deschide procedura de faliment, tranzacțiile care presupun înstrăinarea proprietății unui debitor - participant la o societate comercială (inclusiv acțiuni și interese) sau presupun transferul proprietății debitorului către terți pentru utilizare sunt permise în modul stabilit de legislația privind falimentul. Orice altă procedură nu poate fi aplicată.

La vânzarea proprietății (cotei) unui participant SRL declarat în faliment se aplică o procedură specială, care este stabilită în mod imperativ de legislația privind falimentul pentru vânzarea proprietății unei persoane declarate în stare de insolvență (faliment). În consecință, dreptul de preempțiune al altor participanți la societate de a achiziționa o acțiune în cadrul procedurilor de executare sau de faliment nu se aplică.

Punctul 7 din Scrisoarea de informare a Prezidiului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 25 iunie 2009 nr. 131 prevede că „când se vinde acțiuni ale unei societăți pe acțiuni închise la o licitație desfășurată ca parte a procedurilor de executare sau în timpul procedura de faliment, dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiuni poate fi exercitat de către un acționar al unei societăți pe acțiuni închise prin participarea la licitații și declararea consimțământului pentru cumpărarea de acțiuni la prețul stabilit în timpul licitației.».

La vânzarea acțiunilor unui CJSC la o licitație desfășurată în cadrul procedurii de executare sau în cursul procedurii de faliment, dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiuni poate fi exercitat de un acționar al CJSC prin participarea la licitație și declararea consimțământului pentru cumpărarea de acțiuni la prețul format. in timpul licitatiei

Astfel, dreptul de preempțiune al acționarilor unei societăți închise în cursul procedurii de executare silită sau a procedurii de faliment poate fi exercitat în următoarele condiții:

participarea acţionarilor la tranzacţionare;

consimțământul acționarului de a cumpăra acțiuni la prețul format în timpul tranzacționării;

absența ofertelor de la alți ofertanți de a cumpăra acțiuni la un preț mai mare.

Această poziție este confirmată de practica judiciară, în special de Rezoluția Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 21 iulie 2008 nr. 7091/08, Rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Orientului Îndepărtat din 7 decembrie 2009 nr. F03-7107/2009, Rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Siberian de Vest din 15 ianuarie 2009 Nr. F04 -8179/2008 (18878-A70-11), Rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Ural din 19 februarie , 2007 Nr. F09-660/07-S4, Rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Moscova din 14 martie 2008 Nr. KG-A40/577-08.

ACȚIUNI

(drepturi de preemțiune) Principiul încorporat în dreptul societăților comerciale conform căruia orice acțiuni noi emise de o firmă trebuie mai întâi oferite acționarilor existenți ca proprietarii legali. Pentru ca o companie să respecte acest principiu, este necesar să notifice fiecare acționar în scris (vezi: emisiune de acțiuni noi oferite acționarilor existenți (emisiune de drepturi). Această procedură este costisitoare și consumatoare de timp. Noi metode de emitere a acțiunilor, precum emiterea de noi acțiuni pentru a finanța o preluare (plasarea vânzătorului) și „ofertele cumpărate” sunt mult mai ieftine și mai ușor de implementat, deși încalcă dreptul de prim refuz În SUA, dreptul de prim refuz a fost acum în mare măsură abandonat. dar în Marea Britanie încălcarea acesteia este larg contestată.

• - dreptul deținătorilor de acțiuni ordinare asupra tuturor valorilor distribuite de societatea pe acțiuni în cursul activității sale, în conformitate cu cota lor în...

  Dicţionar de termeni de afaceri

• - un semn care exprimă caracter absolut drepturi reale. Esenţa clauzei P. este că dacă vreo proprietate are atât reală cât şi drepturi de obligație, se acordă prioritate drepturilor de proprietate...

  Dicționar terminologic al bibliotecarului pe teme socio-economice

• - 1) dreptul oricărui participant la proprietate comună de a cere de la proprietar, care și-a exprimat intenția de a-și vinde acțiunea, vânzarea acestei acțiuni la prețul pentru care a fost oferită spre achiziție unui terț, și alte...

  Enciclopedia Avocatului

• - Dreptul unei persoane de a fi prima abordată cu o întrebare despre dorința sa de a efectua o tranzacție la un preț stabilit. De exemplu, dreptul unui vânzător de locuințe de a primi o ofertă de cumpărare a unei alte locuințe la un...

  Dicţionar de termeni de afaceri

• - Principiul dreptului societăților comerciale conform căruia orice acțiuni noi emise de o firmă trebuie mai întâi oferite acționarilor săi existenți ca proprietari de drept...

  Dicţionar de termeni de afaceri

• - DREPTUL DE PREFERINȚA Dreptul unei persoane de a fi prima care are posibilitatea de a efectua o tranzacție la un preț stabilit. De exemplu, dreptul de a primi o ofertă de cumpărare a unei case la un preț acceptabil...

  Dicţionar financiar

• Dicţionar financiar

• - o primă care trebuie plătită deținătorilor de acțiuni preferențiale în cazul în care emitentul este obligat la lichidare involuntară În engleză: Preferință de lichidare involuntară. de asemenea: ...

  Dicţionar financiar

• - dreptul oricărui participant la comun proprietate comună pentru dobândirea preferențială a unei părți din proprietatea comună...

  Dicționar economic mare

• - semn care exprimă, alături de dreptul de succesiune, caracterul absolut al drepturilor reale. Esența lui P.p. este că dacă există atât drepturi reale, cât și drepturi obligatorii asupra oricărei proprietăți, proprietatea este dată...

  Dicționar economic mare

• - "...1...

  Terminologie oficială

• - ....
• - ....

  Dicţionar enciclopedic de economie şi drept

• - dreptul oricărui participant în proprietate comună de a avea preferință față de cei din afară pentru achiziția unei acțiuni vândute de unul dintre participanți la prețul pentru care este vândută și în alte condiții egale, cu excepția...

  Dicţionar enciclopedic de economie şi drept

• - dreptul oricărui participant în proprietate comună de a avea preferință față de străini pentru achiziția unei acțiuni vândute de unul dintre participanți la prețul pentru care este vândută și în alte condiții egale...

  Mare dicţionar juridic

• - substantiv, număr de sinonime: 3 avantaj privilegiu privilegiu...

  Dicţionar de sinonime

„DREPTUL DE PREFERINȚĂ LA CUMPĂRARE ACȚIUNI” în cărți

Dreptul de preempțiune la reînnoirea contractului

Din cartea Tranzacții imobiliare. Cum să cumperi, vinzi, închiriezi autor Bachurin Dmitri

Dreptul de preempțiune la reînnoirea contractului de închiriere Dacă chiriașul își îndeplinește în mod corespunzător obligațiile care îi revin în temeiul contractului de închiriere, acesta are dreptul de preempțiune de a încheia un contract de închiriere la sfârșitul termenului de închiriere. Sub rezerva executării corespunzătoare de către chiriaș al acestuia

de GARANT

Din cartea Codul civil al Federației Ruse de GARANT

Din cartea Codul civil al Federației Ruse de GARANT

Drept de preempțiune la cumpărare

Din cartea Enciclopedia avocatului autor Autor necunoscut

Dreptul de preempțiune de cumpărare DREPTUL DE PRIORITATE LA CUMPĂRARE - 1) dreptul oricărui participant la proprietate comună de a cere proprietarului care și-a exprimat intenția de a-și vinde acțiunea, vânzarea acestei acțiuni la prețul pentru care a fost oferită pt. cumpărare către o terță parte și către

Din cartea Codul civil al Federației Ruse. Partea a treia Legile de autor ale Federației Ruse

Articolul 1168. Dreptul de preempțiune asupra unui lucru indivizibil la împărțirea unei moșteniri 1. Moștenitorul care, împreună cu testatorul, avea dreptul de proprietate comună asupra unui lucru indivizibil (articolul 133), cotă-parte în drept la care este cuprinsă în moștenire, are la împărțirea moștenirii

autor Echipa de autori

Din cartea Codul civil al Federației Ruse. Părțile unu, doi, trei și patru. Text cu modificări și completări începând cu 10 mai 2009 autor Echipa de autori

ARTICOLUL 684. Dreptul de preempțiune al chiriașului de a încheia un contract pentru un nou termen La expirarea termenului contractului de închiriere de locuințe, chiriașul are dreptul de a încheia un contract de închiriere pentru un nou termen cu cel mult trei luni

Din cartea Codul civil al Federației Ruse. Părțile unu, doi, trei și patru. Text cu modificări și completări începând cu 10 mai 2009 autor Echipa de autori

ARTICOLUL 1168. Dreptul de preempțiune asupra unui lucru indivizibil la împărțirea unei moșteniri 1. Moștenitorul care, împreună cu testatorul, avea dreptul de proprietate comună asupra unui lucru indivizibil (articolul 133), cotă-parte în drept la care este cuprinsă în moștenire, are la împărțirea moștenirii

Din cartea Codul civil al Federației Ruse. Părțile unu, doi, trei și patru. Text cu modificări și completări începând cu 1 noiembrie 2009. autor Autor necunoscut

Articolul 250. Dreptul de preferință la cumpărare 1. La vânzarea unei acțiuni din dreptul de proprietate comună către un străin, participanții rămași la proprietatea comună au dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiunea care este vândută la prețul pentru care este vândută, iar pe alte condiții egale,

Din cartea Codul civil al Federației Ruse. Prima parte Legile de autor ale Federației Ruse

Articolul 250. Dreptul de preferință la cumpărare 1. La vânzarea unei acțiuni din dreptul de proprietate comună către un străin, participanții rămași la proprietatea comună au dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiunea care este vândută la prețul pentru care este vândută, iar pe alte condiții egale,

Din cartea Codul civil al Federației Ruse. Părțile unu, doi, trei și patru. Text cu modificări și completări începând cu 21 octombrie 2011 autor Echipa de autori

ARTICOLUL 250. Dreptul de preferință la cumpărare 1. La vânzarea unei acțiuni din dreptul de proprietate comună către un străin, participanții rămași la proprietatea comună au dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiunea care este vândută la prețul pentru care este vândută, iar pe alte condiții egale,

Drept de preempțiune la cumpărare

Din cartea Ghid juridic complet pentru proprietar de apartament, agent imobiliar, cumpărător de locuințe autor Biriukov Boris Mihailovici

Dreptul de preempțiune de cumpărare Atunci când vând o cameră într-un apartament comunal, proprietarii rămași ai camerelor din acest apartament comun au drept de preempțiune de a cumpăra camera înstrăinată în modul și în condițiile stabilite de Codul civil al Federației Ruse (articolul 42). din Codul Locuinţei).

46. ​​​​Dreptul de preempțiune la împărțirea moștenirii

Din carte Legea succesiunii autor Gușchina Ksenia Olegovna

46. ​​Dreptul de preempțiune în împărțirea moștenirii Pe lângă protejarea intereselor segmentelor social vulnerabile ale populației, legea prevede și dreptul de preempțiune al anumitor categorii de persoane: 1) dreptul de preempțiune asupra unui lucru indivizibil în cauză. de diviziune

Capitolul 13 Dreptul preventiv de cumpărare

Din cartea Achieving the Goal (colecție de hadiths) de Muhammad

Capitolul 13 Dreptul de preempțiune 888. Se raportează că Jabir ibn 'Abdullah, Allah să fie mulțumit de el și de tatăl său, a spus: „În conformitate cu porunca Trimisului lui Allah, pacea și binecuvântările lui Allah fie asupra lui, dreptul de preempțiune la cumpărare

Înstrăinarea acțiunilor este unul dintre drepturile inerente ale unui acționar de a dispune de acțiunile sale. În continuare, în articolul nostru, vom analiza câteva dintre nuanțele potențialelor metode de înstrăinare a acțiunilor, necesitatea de a obține consimțământul terților pentru unele astfel de tranzacții și caracteristicile transferului dreptului de proprietate asupra acțiunilor.

Tranzacții care vizează înstrăinarea de acțiuni: dispoziții generale

Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni” din 26 decembrie 1995 nr. 208-FZ (denumită în continuare Legea SA) în paragraful 1 al art. 2 prevede că, ca regulă generală, acționarii au dreptul să vândă și să își înstrăineze în alt mod acțiunile fără acordul altor acționari și al societății pe acțiuni însăși (denumită în continuare SA). Totuși, în același articol, legiuitorul prevede în mod direct posibilitatea de a stabili excepții de la această regulă în raport cu societățile pe acțiuni nepublice. Pentru societățile publice pe acțiuni, astfel de restricții asupra puterilor acționarului înstrăinarea acțiunilor nu sunt furnizate (ce este o societate pe acțiuni, puteți afla mai multe în articolul nostru „Care este diferența dintre o societate pe acțiuni și un OJSC?”). De asemenea, o societate pe acțiuni în sine nu are dreptul să stabilească în statutul său vreo restricție privind înstrăinarea acțiunilor, inclusiv prin procedura de obținere a consimțământului obligatoriu al cuiva la aceasta (clauza 5 din articolul 97 din Codul civil). Federația Rusă). Cu toate acestea, o restricție privind înstrăinarea acțiunilor înainte de apariția anumitor circumstanțe poate fi cuprinsă într-un contract de acționari, dacă acesta a fost încheiat de acționari.

Codul civil al Federației Ruse, în a doua parte, identifică tranzacțiile comune tuturor obiectelor drepturilor civile care vizează înstrăinarea proprietății, inclusiv acțiunile:

• cumpărare și vânzare;
• donare;
• schimb;
• chirie;
• transferul ca compensație;
• efectuarea unei aporturi la capitalul autorizat al altei societati, la capitalul comun al unei societati, etc.;
• transfer ca garanție (această tranzacție în sine nu implică înstrăinarea de acțiuni, dar acest lucru este posibil în cazul neîndeplinirii obligației principale).

Înstrăinarea acțiunilor poate fi produs în interior executare hotărâri judecătorești. În acest caz nu este necesară voința proprietarului acțiunilor de a le înstrăina, ca, de exemplu, în dosarul nr. A27-6823/2008 (a se vedea decizia Curții de Arbitraj). Regiunea Kemerovo din data de 18.02.2014).

Momentul transferului dreptului de proprietate asupra acțiunilor

Datorită faptului că acțiunile SA reprezintă un obiect de drept specific, drepturile asupra acestora, precum și transferul acestor drepturi, se realizează în mod special.

Codul civil al Federației Ruse în art. 149.2 stabilește că transferul drepturilor asupra acțiunilor unei SA (fie că este vorba despre un contract de vânzare-cumpărare sau orice altă înstrăinare) de la un fost acționar se realizează prin efectuarea unei acțiuni oficiale - radierea acestor titluri din contul persoanei către cărora le aparțineau. Drepturile noului acționar, la rândul lor, apar în momentul în care se face o înscriere în contul său despre „apariția” de noi acțiuni (așa-numita înscriere în credit), a se vedea rezoluția Prezidiului Curții Supreme de Arbitraj din Federația Rusă din 26 noiembrie 2002 în dosarul nr. A40-9053/01 -48-132.

VĂ RUGĂM SĂ REȚINEȚI! Articolul folosește cuvintele „fost” și „nou” acționar, totuși, această procedură se aplică cazurilor de înstrăinare a unei părți a acțiunilor și cazurilor de achiziție de acțiuni de către un acționar existent.

Regula consacrată în Codul civil al Federației Ruse se reflectă în normă specială- la art. 29 din Legea „Cu privire la Piaţa Valorilor Mobiliare” din 22 aprilie 1996 Nr. 39-FZ.

IMPORTANT! Singura persoană împuternicită să facă înscrierile de mai sus este titularul registrului acționarilor SA (a se vedea rezoluția Curții a 18-a de Arbitraj de Apel din data de 02.08.2016 în dosarul nr. A76-15542/2015).

Motive pentru transferul dreptului de proprietate asupra acțiunilor

Potrivit regulii generale consacrate de art. 149.2 din Codul civil al Federației Ruse, transferul drepturilor se efectuează pe baza unui ordin al persoanei care înstrăinează acțiunile - un ordin de transfer. Însă fie legea, fie acordul părților pot prevedea alte temeiuri pentru efectuarea înscrierii în registru.

Forma ordinului de transfer a fost aprobată prin Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare a Federației Ruse din 2 octombrie 1997 nr. 27 „Cu privire la aprobarea Regulamentelor...” ca anexă la documentul legalizat. În plus, clauza 3.4.2 această prevedere conține detaliile obligatorii ale ordinului de transfer în legătură cu:

• persoana care transfera valori mobiliare;
• valori mobiliare transferate;
• persoana care primește valori mobiliare.

Din cauza domeniului limitat al articolului, nu vom lua în considerare în detaliu detaliile ordinului de transfer.

Trebuie amintit că unul dintre motivele pentru efectuarea unei înscrieri în registru este o hotărâre judecătorească care a intrat în vigoare.

IMPORTANT! Momentul înscrierii în registru este important atunci când acțiunile sunt înstrăinate de la un acționar împotriva voinței acestuia. Drepturile asupra acestor acțiuni sunt „returnate” tocmai din momentul înregistrării în registrul acționarilor, indiferent de momentul în care tranzacția este declarată invalidă din motivele specificate (a se vedea rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Volga-Vyatka din 30 iunie 2011 în dosarul Nr. A82-9172/2009).

Dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiuni

Legea cu privire la SA în paragraful 3 al art. 7 consacră dreptul acționarilor de a prevedea în statutul unei SA nepublice dreptul de preempțiune al acționarilor de a achiziționa acțiuni în cazul înstrăinării acestora de către alți acționari în cadrul tranzacțiilor compensate. În funcție de tipul tranzacției (cumpărare și vânzare sau altele), prețul la care este posibilă achiziționarea de acțiuni în vederea utilizării dreptului de preempțiune va varia.

În cazul în care dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiuni ale unei SA nepublice este acordat acționarilor, atunci același drept poate fi acordat în temeiul statutului SA în sine, cu toate acestea, acest drept poate fi exercitat numai dacă acționarii fac. să nu-și exercite dreptul.

În același timp, dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni înstrăinate nu este absolut limitat de următorii factori:

• să fie utilizat numai în legătură cu potențiale tranzacții de cumpărare și vânzare de acțiuni (a se vedea scrisoarea de informare a Prezidiului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 25 iunie 2009 nr. 131 „Revizuirea practicii ...”);
• pentru a fi utilizat la vânzarea acțiunilor în proceduri de executare silita(vezi rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Siberiei de Est din data de 30 decembrie 2010 în cazul nr. A33-2009/2010);
• nu se aplică înstrăinării acțiunilor pentru a le transfera ca aport la capitalul autorizat altul persoană juridică(a se vedea hotărârea Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 29 ianuarie 2014 în dosarul nr. A43-18374/2012);
• nu se aplică primirii de acțiuni ca „retur” către proprietarul anterior din cauza rezilierii unui acord de vânzare-cumpărare de acțiuni încheiat anterior (vezi rezoluția instanța de arbitraj Districtul Volga din data de 11 februarie 2016 în dosarul Nr. A72-5412/2015).

Consecințele înstrăinării acțiunilor după ce SA ia decizia de a plăti dividende

Statutul unui acționar se poate schimba destul de dinamic, mai ales în contextul achizițiilor și vânzărilor regulate de acțiuni (blocuri de acțiuni) la bursă. În acest sens, în practică apare adesea următoarea situație: la momentul luării deciziei de a plăti dividende către societatea pe acțiuni, persoana era acționar cu un anumit număr de acțiuni, dar până la momentul plății dividendului a venit persoana specificatași-a pierdut complet statutul de acționar sau a devenit proprietarul unui număr diferit de acțiuni.

Clauza 7. Art. 42 din Legea SA leagă în mod clar dreptul de a primi dividende cu statutul de acționar la momentul deciziei de a plăti dividende. În consecință, nici vânzarea acțiunilor, nici înstrăinarea acestora în orice alt mod nu implică încetarea dreptului unei persoane de a primi dividende pentru acele perioade de timp în care persoana respectivă a deținut acțiunile și a fost luată decizia de a plăti dividende pentru perioada specificată. Această afirmație este confirmată de practica judiciară, de exemplu, rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Siberiei de Vest din data de 26 martie 2012 în dosarul nr. A03-63/2011.

Deci niste reguli înstrăinarea acțiunilor in functie de modalitatea de instrainare a actiunilor si de tipul societatii pe actiuni vor diferi. Alegerea unui anumit tip de tranzacție depinde de voința părților, dacă toți participanții la tranzacție acționează cu bună-credință și nu efectuează tranzacții simulate sau imaginare care au ca scop eludarea legii. Totodată, acționarul care a vândut sau a înstrăinat în alt mod acțiunile își păstrează dreptul de a primi dividende asupra acestora, dacă o astfel de decizie fusese deja luată la momentul înstrăinării acțiunilor.

Vânzarea de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni (SA) implică transferul dreptului de proprietate (și, în consecință, a tuturor drepturilor și obligațiilor asociate dreptului de proprietate asupra acțiunilor) de la acționar sau SA însăși către o altă persoană, o terță, până în momentul de față. de vânzare către o persoană care nu este acționar sau acționar existent. O acțiune, ca și alte bunuri, poate face obiectul unei tranzacții de cumpărare și vânzare, ținând cont de caracteristicile și restricțiile impuse de legislația societăților pe acțiuni și reglementărilor reglementarea emisiunii şi circulaţiei valorilor mobiliare sub formă de acţiuni.

Dreptul de a vinde acțiuni ale SA

O valoare mobiliară necertificată, care este o acțiune a oricărei societăți pe acțiuni în temeiul alineatului. 2 p. 1 art. 25 din Legea „Cu privire la SA” din 26 decembrie 1995 nr. 208-FZ, în temeiul art. 128 Cod civil(denumit în continuare Codul civil) este unul dintre obiectele drepturilor civile. Ceea ce, la rândul său, sugerează că poate acționa ca un obiect tranzactii civile, inclusiv tranzacțiile de cumpărare și vânzare.

Potrivit regulii generale, alin.1 al art. 129 C. civ., o acțiune ca tip de obiect al drepturilor civile este liberă de tranzacționare, ceea ce înseamnă posibilitatea vânzării sale libere și transferului drepturilor de proprietate asupra acesteia sub alte forme, cu excepția restricțiilor expres stabilite de lege. De asemenea, dreptul de a înstrăina liber drepturi asupra acestor valori mobiliare rezultă din art. 209 C. civ., care stabilește însuși conținutul dreptului de proprietate. Astfel, in baza clauzei 2 din prezenta norma, proprietarul actiunilor poate desfasura in mod liber orice actiuni si tranzactii.

Paragraf 4 alin.1 art. 2 din Legea 208-FZ, care este principala document normativ reglementarea problemelor tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni, indică și inalienabilitatea dreptului deținătorului de valori mobiliare de a-și înstrăina acțiunile. În același timp, legea nu permite restricții privind executarea acestei tranzacții, o excepție se poate aplica numai acțiunilor unei societăți pe acțiuni nepublice;

Vânzarea de acțiuni atunci când este stabilit dreptul de preferință

Dreptul de a cumpăra valori mobiliare cu titlu preferenţial, garantat de clauza 3 a art. 7 din Legea 208-FZ, impune o restricție corespunzătoare vânzării acestora. Mai mult, în virtutea acestei norme, un astfel de drept nu poate fi prevăzut decât pentru tranzacțiile care sunt de natură compensată - transferul gratuit al dreptului de proprietate asupra acțiunilor datorită naturii tranzacției nu poate fi efectuat în temeiul dreptului de preempțiune.

Cu toate acestea (și acest lucru este evidențiat și de practica judiciara) apar situații când se realizează o tranzacție cu titlu gratuit (de exemplu, un cadou) pentru a eluda interdicția de a transfera acțiuni în mâinile unor terți dacă există intenția acționarilor existenți de a le cumpăra. În același timp, astfel de tranzacții în baza clauzei 2 a art. 170 C. civ. sunt prefăcute, li se aplică consecințele unei tranzacții nule.

Plenul Curții Supreme de Arbitraj, prin Rezoluția nr. 19 din 18 noiembrie 2003, ajunge la aceeași concluzie, subliniind la paragraful 14 că, în cazul în care există dovezi de simulare a unei tranzacții cu titlu gratuit de transfer de acțiuni, acționarii existenți. pot cere ca puterile cumpărătorului în cadrul unei astfel de tranzacții să fie transferate către ei înșiși.

Exercitarea dreptului de preempțiune la cumpărarea de acțiuni poate fi efectuată dacă sunt îndeplinite următoarele condiții (clauza 3 din art. 7 din Legea 208-FZ):

• se efectuează cumpărarea și vânzarea de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni nepublice;
• un astfel de drept este consacrat în statutul organizației;
• Numai acţionarii existenţi sau, în cazurile expres stabilite prin statut, pot exercita acest drept.

Pentru exercitarea acestui drept, vânzătorul în conformitate cu clauza 4 din art. 7 din Legea 208-FZ este obligata sa notifice societatii intentia de a instraina actiuni prin vanzare.

Caracteristici ale răscumpărării acțiunilor de către companie

Una dintre opțiunile de vânzare a acțiunilor este înstrăinarea acestora către JSC contra cost. Există două opțiuni posibile de răscumpărare:

1. Obligatia societatii de a cumpara actiuni in baza cererii autorizate a actionarului in cazurile stabilite de lege.
2. SA achiziționează acțiuni pe bază voluntară, pe baza voinței acționarilor companiei.

Obligatia societatii de a cumpara actiuni este consacrata in art. 75 din Legea 208-FZ în următoarele cazuri:

• luarea unei decizii privind reorganizarea întreprinderii;
• consimțământul pentru a intra într-o tranzacție a cărei valoare este mai mare de jumătate din valoarea contabilă a activelor companiei (mare);
• aprobarea modificărilor aduse statutului care au limitat drepturile acționarilor;
• schimbarea statutului societății de la public la non-public;
• depunerea unei cereri de radiare (încetarea tranzacționării acțiunilor societății la bursa de valori mobiliare) prin hotărâre a adunării generale.

În toate aceste cazuri, un acționar poate cere o răscumpărare numai dacă a votat împotriva uneia dintre deciziile de mai sus sau nu a fost prezent la votul asupra acestor aspecte.

Alte cazuri în care o SA își cumpără acțiunile sunt posibile pe baza manifestării voinței sale, consacrate în hotărârea adunării. Cu toate acestea, astfel de acțiuni (dacă aceasta nu este legată de o scădere a capitalului autorizat al societății pe acțiuni) trebuie să fie vândute de aceasta în termen de un an de la data cumpărării în baza alin. 2 p. 3 art. 72 din Legea 208-FZ.

În baza clauzei 3 a art. 74 din Legea 208-FZ, prețul de răscumpărare al acțiunilor SA nu poate fi mai mic decât prețul pieței, ci se determină în conformitate cu hotărârea competentă. organ executiv companiilor. Valoarea de piata acțiunile sunt stabilite pe baza unei evaluări independente și consemnate într-un raport întocmit de un expert.

Procedura de vanzare a actiunilor de catre actionar

Lista etapelor de vânzare a acțiunilor depinde de forma în care își desfășoară activitatea societatea pe acțiuni și de ceea ce prevede statutul acesteia cu privire la regulile de înstrăinare a drepturilor asupra acțiunilor (dacă este posibilă vânzarea de acțiuni fără acordul altor acționari). , dacă vânzătorul este obligat să ofere mai întâi să-și cumpere acțiunile acționarilor existenți). Dacă este necesar să se respecte drepturile altor creditori de a achizitie preferentiala Vânzarea acțiunilor trebuie efectuată în conformitate cu următoarele etape:

• notificarea unei societăți nepublice cu privire la intenția de a vinde acțiuni, dacă o astfel de obligație este prevăzută de statutul societății;
• notificarea de către societate în termen de 2 zile a tuturor acționarilor cu privire la intenția unuia dintre aceștia de a vinde acțiuni, cu indicarea condițiilor cuprinse în anunț;
• notificarea de catre actionarul vanzatorului cu privire la intentia acestuia de a cumpara actiunile pe care le vinde in termen de cel putin 10 zile si nu mai mult de 2 luni;
• întocmirea și semnarea unui contract de cumpărare și vânzare cu respectarea cerințelor legislatia civila la această categorie de contracte de vânzare;
• plata contravalorii actiunilor specificate in contract;
• efectuarea de modificări în registrul acționarilor în baza ordinului de transfer al vânzătorului.

Dacă se urmează această procedură, societatea pe acțiuni are un nou acționar.

Restricții privind tranzacțiile de cumpărare și vânzare de acțiuni

Unele restricții sunt stabilite prin lege, inclusiv asupra numărului de acțiuni cumpărate și vândute. Printre aceste restricții se numără următoarele:

• dacă societatea, din cauza restricțiilor stabilite de lege, nu poate cumpăra toate acțiunile oferite spre vânzare de către acționari după ce ia o decizie cu privire la o astfel de cumpărare, atunci cumpără acțiuni în cuantumul permis de lege proporțional cu propunerile fiecărui acționar care a transmis oferta - alin. 3 p. 4 art. 72 din Legea 208-FZ;
• societatea nu poate achiziționa acțiuni (și nu pot fi vândute acesteia) dacă, după achiziționarea acestora, acțiunile aflate în circulație sunt mai mici de 90% din capitalul autorizat al societății pe acțiuni - alin. 2 p. 2 art. 72 Legea 208-FZ;
• societatea nu poate vinde acțiuni pentru o sumă care depășește partea a 10-a activele nete SA, întrucât această interdicție este direct stabilită de clauza 5 a art. 76 din Legea 208-FZ;
• O societate pe acțiuni nu poate cumpăra acțiuni până la vărsarea integrală a capitalului autorizat - alin. 2 p. 1 art. 73 Legea 208-FZ;
• Nu puteți vinde acțiuni unei firme ale cărei activități prezintă semne de insolvență - alin. 3 p. 1 art. 73 din Legea 208-FZ.

Rezultate

Astfel, un acționar, ca regulă generală, își poate vinde liber acțiunile. Numai în cazul în care statutul societății pe acțiuni stabilește direct dreptul de preempțiune la cumpărare, vânzătorul este obligat să notifice în prealabil societatea intenția sa de a vinde acțiunile, indicând condițiile de vânzare a acestora. Vânzarea de acțiuni către societate poate fi efectuată la cererea acționarului (în cazurile prevăzute de lege) sau prin hotărâre a adunării generale a acționarilor. La vânzarea acțiunilor trebuie respectate procedura (etapele) stabilite de lege și restricțiile disponibile în fiecare caz concret.