حق الشفعة في شركة مساهمة. موسوعة الحلول

"صحيفة مالية"، العدد 16 ، 2004

أعراف القانون المدني الاتحاد الروسيإثبات أن مساهمي شركة مساهمة مغلقة (CJSC) لديهم حق وقائي في الحصول على الأسهم المباعة من قبل المساهمين الآخرين في هذه الشركة (المادة 97 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، المادة 7 قانون اتحاديبتاريخ 26.12.1995 N 208-FZ "بشأن الشركات المساهمة" مع التعديلات والإضافات المشار إليها فيما بعد بالقانون).

أدى الاختلاف القائم بين نوعي الشركات المساهمة - المفتوحة والمغلقة - إلى ظهور مؤسسة حق الشراء الاستباقي لأسهم شركة مساهمة. جوهرها هو أن المساهمين لديهم الحق الوقائي في الحصول على الأسهم المباعة من قبل أعضاء آخرين في الشركة. في حين أن أعضاء شركة الخدمات المشتركة غير مطالبين بإخطار شركة المساهمة المشتركة نفسها أو مساهميها بنيتهم ​​بيع الأسهم ، لا يجوز لأعضاء شركة المساهمة المشتركة بيع أسهمهم إلا وفقًا لمتطلبات رسمية معينة. إنها تتلخص في ما يلي.

عند بيع أو تنفير الأسهم بطريقة أخرى للحصول على تعويض لأطراف ثالثة (أي ليس المساهمون في هذه الشركة) ، يكون للمساهمين المتبقين والشركة حق استباقي في الحصول على هذه الأسهم. هناك أيضًا حق استباقي لشركة CJSC نفسها للحصول على الأسهم المباعة من قبل مساهميها. ينص القانون على أن ميثاق الشركة قد ينص على حقها الوقائي في الحصول على الأسهم المباعة من قبل المساهمين ، إذا لم يمارس المساهمون الآخرون حقهم الوقائي. وبالتالي ، في شركة CJSC ، يمكن للمساهم التنازل عن أسهمه باستخدام قواعد الشفعة إما للمساهمين أو للشركة نفسها. تحتفظ الشركة بالحق الاستباقي لشرائها ، إلا في الحالات التي يتنازل فيها المواطنون عن أسهمهم عن طريق الميراث أو بموجب اتفاقية تبرع.

يجب على المساهم الذي يمارس حق الشفعة ، خلال الفترة المحددة في الميثاق ، إبرام اتفاقية بيع وشراء مع البائع. إذا تم الاتفاق على شراء الأسهم بالسعر الذي يشير إليه المساهم من قبل المشاركين في هذه الشركة المساهمة والغير ، وجب بيع الأسهم لأعضاء الشركة المساهمة. لا يجوز للمساهم بيع سهم لشخص ليس من المساهمين في شركة مساهمة عامة بسعر أقل من السعر الذي تم عرضه للبيع للمساهمين. في حالة حدوث ذلك ، يحق للمساهمين الطعن في البيع أمر قضائي.

وبالتالي ، إذا رفض المساهمون وشركة المساهمة المشتركة شراء الأسهم أو لم يمارسوا حقهم الوقائي خلال الفترة الزمنية التي يحددها الميثاق ، فيحق للمساهم في شركة المساهمة المشتركة بيعها لطرف خارجي ، أي طرف ثالث. لا علاقة لها بالشركة. ومع ذلك ، يجب أن يتم شراء وبيع (تسليم) الأسهم حصريًا وفقًا للشروط المحددة في إشعار المساهم المرسل من قبل هيئة الأوراق المالية.

الحق استباقيلا ينطبق الاستحواذ على الأسهم في حالات التصرف غير المبرر من قبل أحد المساهمين (بموجب اتفاقية تبرع) أو نقل الأسهم إلى ملكية شخص آخر بالطريقة خلافة عالمية. إذا تم الاعتراف باتفاقية التبرع على أنها صفقة وهمية ، يجوز للشخص الذي انتهك حقه الاستباقي في الحصول على الأسهم في هذه الحالة أن يطالب بنقل حقوق والتزامات مشتري الأسهم بموجب الصفقة المبرمة مع طرف ثالث إلى له. تم تأكيد هذا الحكم في المرسوم الصادر عن دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة موسكو بتاريخ 12 مايو 2003 في القضية رقم KG-A41 / 2519-03.

على الرغم من حقيقة أن حجم الحقوق الوقائية المنصوص عليها في المادة 250 من القانون المدني للاتحاد الروسي مهم جدًا ، فإن التشابه الرسمي لهذه المادة والمادة 2 من المادة 97 من القانون المدني للاتحاد الروسي لا ينبغي يقودنا إلى حقيقة أنه في حالة الحق الوقائي في شراء أسهم في شركة CJSC ، فإن أحكام هذه المادة قواعد عامة(تم تأكيد ذلك في قرار FAS المنطقة الشمالية الغربيةبتاريخ 06/19/2000 في القضية رقم A05-8075 / 99-477 / 17 ، والتي ورد فيها أن المادة 250 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، التي تنظم بيع حصة في المجموع ملكية جزئية، لا يمكن تطبيقه على العلاقات القانونية المتنازع عليها ، لأن المساهمين ليسوا أصحاب ملكية مشتركة).

تنص الفقرة 3 من المادة 7 من القانون على أن المساهم في الشركة الذي ينوي بيع أسهمه لطرف ثالث ملزم بإخطار المساهمين الآخرين في هذه الشركة والشركة نفسها كتابةً ، مع الإشارة إلى السعر والشروط الأخرى بيع الأسهم. يتم إخطار المساهمين ، كقاعدة عامة ، من خلال الشركة ، ما لم ينص الميثاق على خلاف ذلك ، وعلى نفقة المساهم الذي يبيع أسهمه.

من هذا الحكم من القانون يصعب فهم ما المعنى القانونيمن هذا الإشعار. لا يشير القانون إلى وجوب ذكر المشتري المحتمل - الخارجي - في الإشعار. هذا يعني أنه لا يمكن تحديده على الإطلاق. علاوة على ذلك ، ليس من الضروري أن يبرم المشتري المحتمل نوعًا من العقد الأولي مع البائع. ويترتب على ذلك أن المشتري المحتمل قد لا يكون موجودًا على الإطلاق: يجب على بائع السهم ببساطة إخطار المشاركين الآخرين في الشركة المساهمة بأنه مستعد لبيع حصته إلى أي طرف ثالث.

على الأرجح ، لا يتمثل معنى الإشعار في أن البائع المستقبلي يخطر المشاركين الآخرين بنيته بيع حصته لطرف ثالث ، بل إنه يعرض على كل من المشاركين الآخرين شرائها منه. هذا يعني أن مثل هذا الإشعار هو عرض كلاسيكي - اقتراح لإبرام اتفاق بشأن شروط معينة (المادة 435 من القانون المدني للاتحاد الروسي). عدم الامتثال لإجراءات إرسال إخطارات للمساهمين حول إمكانية ممارسة الحق الوقائي ، على وجه الخصوص ، انتهاك متطلبات ميثاق الشركة (على سبيل المثال ، عدم إرسال إشعار خطي في خطاب قيم أو عدم التسليم مقابل الاستلام) ، يعتبر أيضًا في الممارسة القضائية انتهاكًا للحق الوقائي للشراء (قرار دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية للمنطقة الشمالية الغربية بتاريخ 19 يونيو 2000 في القضية N A05-8075 / 99-477 / 17).

يجوز للمساهمين ، وفي الحالات المناسبة ، الشركة نفسها ممارسة الحق الوقائي في الحصول على الأسهم المباعة من قبل المساهم إذا وافقوا على شراء الأسهم التي يعرضونها بالسعر وبالشروط المحددة في الإشعار (سعر العرض إلى الحفلة الثالثة). إذا كان السعر الذي يعبر فيه المساهمون (الشركة) عن استعدادهم للحصول على أسهم أقل من السعر المقدم من قبل طرف ثالث ، أو إذا وافق المشاركون في الشركة (الشركة) على شراء جزء فقط من الأسهم المستبعدة ، يكون للمساهم الحق في ذلك. الحق في بيعها لطرف ثالث بالسعر وبالشروط التي أبلغها للمساهمين الآخرين والشركة.

تم تحديد هذا الحكم في مرسوم FAS لمنطقة الشرق الأقصى بتاريخ 05/06/2002 في القضية N F03-A51 / 02-1 / 691. ويترتب على مواد القضية أن البائع باع الأسهم المتنازع عليها للمشتري ، الذي ليس من المساهمين في ZAO Magistral-SP ، بسعر أقل بكثير من السعر المعروض للمساهمين. وفقًا للمادة 7 من القانون ، يتمتع المساهمون في شركة مساهمة مقفلة بالحق الاستباقي في الحصول على الأسهم المباعة من قبل المساهمين الآخرين في هذه الشركة بسعر العرض لطرف ثالث. توصلت المحكمة الابتدائية بحق ، وفقًا لسيادة القانون المذكورة ، إلى استنتاج مفاده أن أسهم CJSC Agrokhim-Commerce تم بيعها إلى SUE "DVZhD" في انتهاك للحق الوقائي في الحصول على الأسهم من قبل المساهمين الآخرين مجتمع مغلقبسعر العرض لشخص آخر (100 روبل للسهم) ، لأنه لم يعرضها على المساهمين بهذا السعر. أدى هذا الانتهاك لحق الشفعة إلى التبني حكمبشأن نقل حقوق المشتري إلى الشخص المناسب.

محامي القسم

المشورة القانونية

التدقيق والاستشارات

إذا كان لديهم هذا الحق ، فيجب احترامه.

بالنظر إلى أن المساهم سيتبع انتهاكات حق الشفعة ، فقد تظهر عواقب غير مرغوب فيها.

1. ما هو جوهر حق الشفعة في شراء الأسهم

حق الشفعة يعادل مفهوم الأولوية. لذلك ، بالنسبة للأسهم التي يتم بيعها ، يتم "اصطفاف" قائمة انتظار:

• يأتي المساهمون أولاً
• في الثانية - AO نفسها وفقط
• في الحالة الثالثة - المشتري المقترح أو ، بشكل عام ، أي شخص (غير محدد) يعمل كمساهم.

في هذه القضيةيُسمح ببيع الأسهم فقط بترتيب الأولوية: أولاً ، تحتاج إلى عرضها على المساهمين ، ثم (إذا رفض المساهمون) - للشركة ، وفي النهاية - لطرف ثالث.

إذا تم بيع الأسهم مباشرة إلى طرف ثالث ، فسيكون هناك انتهاك للحق الوقائي للمساهمين والشركة (أي الحق في "اتخاذ أقرب مكان في الصف" للأسهم).

2. في الحالات التي يكون فيها للمساهمين والشركة حق الشفعة

قد يعمل حق الشفعة في شركة مساهمة عامة غير عامة. في المجتمعات العامةلا يعمل ، حتى لو كان منصوصًا عليه في الميثاق (البند 5 ، المادة 97 من القانون المدني للاتحاد الروسي).

يُمنح المساهمون في شركة مساهمة غير عامة حقًا وقائيًا في حالتين (عامة وخاصة) ، والشركة نفسها - في حالة واحدة فقط (عامة).

الحالة العامة - ميثاق شركة مساهمة يتضمن حكمًا بشأن الحق الوقائي في شراء الأسهم (البند 3 ، المادة 7 من قانون الشركات المساهمة). تنطبق هذه الحالة على جميع JSCs غير العامة ، وتشمل هذه:

• NAO ، الذي دخل حيز التنفيذ في 1 سبتمبر 2014 ؛
• الشركات غير العامة التي تم إعادة تسجيل الشركات المساهمة العامة فيها ؛
• CJSCs التي لم يتم إعادة تسجيلها ، أي الشركات التي لم يتم حتى الآن مواءمة مواثيقها الإصدار الحاليالفصل 4 من القانون المدني للاتحاد الروسي.

انتباه: سيكون ميثاق الشركة الذي يندرج تحت الحالة العامة قادرًا على توفير حق وقائي ليس فقط بموجب عقود بيع الأسهم ، ولكن أيضًا لأي تنفير مدفوع من الأسهم.

حالة خاصة - يجب ألا يحتوي ميثاق شركة خدمات الشركات المشتركة على أحكام بشأن الحقوق الوقائية. تنطبق هذه الحالة على تلك الشركات التي لم يتم إعادة تسجيلها بعد 1 سبتمبر 2014.

يتمتع المساهمون في مثل هذه الشركات المساهمة العامة بالحق الوقائي:

• بالسعر المقدم لطرف ثالث و
• بما يتناسب مع عدد الأسهم التي يملكها طرف ثالث.

نقدم جميع أنواع الخدمات في أكثر مناطق النشاط شعبية وفي أقصر وقت ممكن.

3. ماذا يحدث إذا لم يتم احترام حق الشفعة

إذا خالف أحد المساهمين إجراءات مراعاة حق الشفعة ، فإنه:

• لن تكون قادرة على بيع الأسهم لطرف ثالث أو غير ذلك ؛
• سيواجه مخاطر جسيمة (عند إبرام عقد بيع مع طرف ثالث).

لماذا يصعب بيع الأسهم لطرف ثالث؟

فارق بسيط هو أنه ببساطة لن يكون من الممكن بيع الأسهم لطرف ثالث دون مراعاة الحق الوقائي. إذن ، المشتري المقصود:

1) اطلب من المساهم نسخة من ميثاق الشركة الذي هو عضو فيها ؛
2) تحليل أحكامها وفهم أن الشركة لها حق وقائي في شراء الأسهم ؛
3) المطالبة بتقديم ما يثبت أن المساهم لم ينتهك شروط مراعاة حق الشفعة

إذا لم يقدم المساهم مثل هذا الدليل ، فسيكون من غير المجدي والمخاطرة الحصول على أسهم للطرف المقابل المزعوم.

ما هي المخاطر إذا تمكنت من بيع الأسهم لطرف ثالث؟

إذا وافق طرف ثالث على إبرام اتفاقية بيع وشراء محفوفة بالمخاطر بالنسبة له (على سبيل المثال ، بسبب الإهمال) ، فسيتمكن المساهمون في الشركة من اللجوء إلى المحكمة. سيكونون قادرين على طلب:

• تولي التزامات المشتري و
• تحويل الأسهم إليهم (في هذه الحالة ، سيُطلب من المساهمين دفع قيمتها للمشتري)

إذا فاز المساهمون بالنزاع ، فستظهر عواقب سلبية خطيرة أولاً وقبل كل شيء على المشتري - سيتم حرمانه من الأسهم المشتراة.

نتيجة لذلك ، سيعود كل شيء إلى وضعه الأصلي - سيستعيد المشتري أمواله ، لكنه سيفقد أسهمه ووضعه كمساهم.

تجدر الإشارة إلى أنه ، إلى جانب المشتري ، من المرجح أن يكون البائع هو المدعى عليه (البند 17 من رسالة المعلومات الصادرة عن هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا في روسيا بتاريخ 25 يونيو 2009 برقم 131).

هذا يعني أن البائع سيواجه أيضًا مشاكل (وإن كانت أقل خطورة من تلك التي يواجهها المشتري) - سيتعين عليهم:

• قضاء الوقت والمال على التجربة، إلى جانب
• سداد التكاليف القانونية.

في الوقت نفسه ، فإن خسارة النزاع مع المساهمين بعيد كل البعد عن أسوأ ما يمكن أن يحدث. مزيد من الإجراءات مع المشتري تشكل تهديدا أكثر خطورة.

بعد أن يخسر المشتري الأسهم ، قد يسعى لاسترداد الأضرار و / أو العقوبات من البائع. لذلك ، سيتمكن المشتري من الإشارة إلى عدم موثوقية الضمانات المقدمة من البائع (المادة 431.2 من القانون المدني للاتحاد الروسي). هذا صحيح بشكل خاص إذا كتب الطرفان في العقد شرطًا مثل: "يؤكد البائع للمشتري ، بشرط ألا يتمتع بوضع المساهم".

1. يجب إخطار الأشخاص الذين لديهم الحق الوقائي في الحصول على أسهم إضافية وأوراق مالية قابلة للتحويل إلى أسهم بإمكانية ممارسة الحق الوقائي المنصوص عليه في المادة 40 من هذا القانون الاتحادي بالطريقة المنصوص عليها في هذا القانون الاتحادي قانون الإبلاغ عن اجتماع عامالمساهمين.

يجب أن يحتوي الإشعار على معلومات عن عدد الأسهم التي سيتم وضعها والأوراق المالية القابلة للتحويل إلى أسهم أو سعر إيداع الأوراق المالية المذكورة أو إجراءات تحديدها (بما في ذلك عند ممارسة الحق الوقائي في الحصول على الأوراق المالية) ، أو إشارة إلى أن هذا السعر أو إجراء تحديده سيتم تحديده من قبل مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) للشركة في موعد لا يتجاوز بدء طرح الأوراق المالية ، بالإضافة إلى معلومات حول إجراءات تحديد عدد الأوراق المالية أنه يحق لكل شخص لديه الحق الوقائي في الحصول عليها ، الإجراء الذي يجب تقديم طلبات هؤلاء الأشخاص للحصول على الأسهم والأوراق المالية القابلة للتحويل إلى أسهم إلى الشركة ، والفترة التي يجب خلالها تقديم هذه الطلبات يجب أن تستلمها الشركة (يشار إليها فيما بعد بفترة صلاحية حق وقائي).

2. لا يجوز أن تقل فترة سريان حق الشفعة عن 45 يومًا من تاريخ إرسال (تسليم) أو نشر الإشعار ، ما لم تنص هذه الفقرة على فترة أخرى.

إذا لم يتم تحديد سعر الطرح أو إجراء تحديده بقرار يُعد أساس الاكتتاب العام لأسهم إضافية أو أوراق مالية قابلة للتحويل إلى أسهم ، فلا يمكن أن تكون فترة صلاحية حق الأولوية أقل أكثر من 20 يومًا من تاريخ إرسال (تسليم) أو نشر الإشعار ، وإذا تم الكشف عن المعلومات الواردة في هذا الإشعار وفقًا لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية - أقل من ثمانية أيام عمل من التاريخ من الإفصاح عنها. في هذه الحالة ، يجب أن يحتوي الإشعار على معلومات عن مدة السداد للأوراق المالية ، والتي لا يجوز أن تقل عن خمسة أيام عمل من تاريخ الكشف عن المعلومات المتعلقة بسعر الاكتتاب أو إجراء تحديده.

(انظر النص في الإصدار السابق)

إذا تم تحديد سعر الاكتتاب أو إجراء تحديده بقرار يكون أساس الاكتتاب من قبل شركة مساهمة عن طريق الاكتتاب المفتوح في أسهم إضافية أو أوراق مالية قابلة للتحويل إلى أسهم ، مع دفعها نقدًا ، و يتم الكشف عن المعلومات الواردة في الإخطار وفقًا لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية ، ولا يجوز أن تقل فترة صلاحية الحق الوقائي عن اثني عشر يوم عمل من تاريخ الكشف عن هذه المعلومات.

(انظر النص في الإصدار السابق)

3 - يحق لأي شخص له حق وقائي في الحصول على أسهم إضافية وأوراق مالية ذات درجة إصدار قابلة للتحويل إلى أسهم ، خلال مدة سريانها ، أن يمارس حقه الوقائي كليًا أو جزئيًا عن طريق تقديم طلب اكتساب من الأوراق المالية المودعة والوفاء بالالتزام بالدفع مقابلها.

(انظر النص في الإصدار السابق)

3.1. طلب الحصول على الأوراق المالية ليتم تقديمها من قبل شخص لديه هذه المقالةيجب أن يحتوي حق الشفعة المسجل في سجل مساهمي الشركة على معلومات تجعل من الممكن التعرف على الشخص الذي قدمه وعدد الأوراق المالية التي حصل عليها.

يتم تقديم الطلب المحدد عن طريق إرسال أو تسليم مستند إلى مسجل الشركة مقابل التوقيع جاري الكتابةموقعة من قبل الشخص مقدم الطلب ، وإذا تم النص عليها في القواعد التي يقوم مسجل الشركة بموجبها بتنفيذ أنشطة الحفاظ على السجل ، وأيضًا عن طريق إرسال مستند إلكتروني إلى مسجل الشركة موقّعًا من قبل مؤهل. التوقيع الإلكتروني. قد تنص هذه القواعد أيضًا على إمكانية توقيع مثل هذا المستند الإلكتروني بتوقيع إلكتروني بسيط أو غير مشروط. في هذه الحالة وثيقة إلكترونية، موقعة بتوقيع إلكتروني بسيط أو غير مؤهل ، يتم التعرف عليها كمعادلة لمستند في نسخة ورقيةموقعة بتوقيع بخط اليد.

يعتبر طلب الاستحواذ على الأوراق المالية التي تم إرسالها أو تسليمها إلى مسجل الشركة مقدمًا إلى الشركة في اليوم الذي يتم فيه استلامه من قبل مسجل الشركة.

3.2 يجب على الشخص الذي لديه حق الشفعة المحدد في هذه المادة ولم يتم تسجيله في سجل المساهمين في الشركة ممارسة هذا الحق الوقائي من خلال إعطاء تعليمات (تعليمات) مناسبة إلى الشخص الذي يسجل حقوقه في الأسهم الشركة. يتم تقديم مثل هذا المؤشر (التعليمات) وفقًا لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية ويجب أن يحتوي على عدد الأوراق المالية التي سيتم شراؤها. في هذه الحالة ، يعتبر طلب الاستحواذ على الأوراق المالية المودعة مقدمًا إلى الشركة في اليوم الذي يتلقى فيه مسجل الشركة من المساهم المرشح المسجل في سجل مساهمي الشركة رسالة تحتوي على إرادة ذلك شخص.

3.3 إذا لم يتم تحديد سعر الاكتتاب أو إجراء تحديده بقرار يُعد أساس الاكتتاب العام لأسهم إضافية أو أوراق مالية ذات درجة إصدار قابلة للتحويل إلى أسهم ، يتم الدفع مقابل هذه الأوراق المالية في ممارسة حق الشفعة الحصول عليها خلال الفترة المحددة في الإشعار بإمكانية ممارسة الحق الوقائي في شرائها.

إذا كان القرار ، وهو أساس طرح أسهم إضافية أو إصدار أوراق مالية قابلة للتحويل إلى أسهم ، ينص على دفعها في صناديق غير نقدية ، يجوز للأشخاص الذين يمارسون حقهم الاستباقي في الحصول على الأوراق المالية المذكورة ، وفقًا لتقديرهم الخاص ، تدفع لهم نقدًا.

4. لا يحق للشركة إلا بعد انقضاء حق الشفعة في طرح أسهم إضافية وإصدارها ضمانات، قابلة للتحويل إلى أسهم ، للأشخاص الذين ليس لديهم حق وقائي في الحصول عليها.

5. يجوز لميثاق الشركة غير العامة أو اتفاق المساهمين الذي يكون جميع المساهمين في شركة غير عامة أطرافًا فيه تحديد إجراء يختلف عن الإجراء المنصوص عليه في هذه المادة لممارسة الحق الوقائي في الحصول على الأسهم التي يضعها شركة غير عامة أو أوراق إصدار قابلة للتحويل إلى أسهمها. يجوز النص على الأحكام ذات الصلة من خلال ميثاق الشركة غير العامة عند تأسيسها أو إدخالها في ميثاقها ، وتعديلها و (أو) استبعادها من ميثاقها بقرار اتخذه الاجتماع العام للمساهمين بالإجماع من قبل جميع المساهمين في الشركة. .

تتطور الممارسة القضائية في حماية حقوق المساهمين حاليًا بنشاط كبير ، والتغييرات والإضافات المناسبة للشركة ، القانون الإجرائي. للتحكيم الكود الإجرائيقدم الاتحاد الروسي فصلا إنشاء طلب خاصحل منازعات الشركات.

من الناحية العملية ، كقاعدة عامة ، ينشأ التقاضي بشأن انتهاك حقوق المساهمين في حالات الزيادة أو النقصان في رأس المال المصرح به لشركة مساهمة ، والتغييرات في الوثائق التأسيسيةشركة ، عدم دفع أرباح الأسهم ، عدم قبول مساهم في إدارة الشركة ، توحيد وتقسيم أسهم شركة مساهمة ، معاملات شراء وبيع الأسهم ، بيع أسهم شركة مساهمة مقفلة- شركة مساهمة تجاه أطراف ثالثة ، انتهاك التزامات المسجل فيما يتعلق بالمساهمين ، إلخ.

في هذا الاستعراض ، سنركز على النظر في النزاعات المتعلقة بالحق الوقائي في الحصول على أسهم في شركات مساهمة مقفلة بناءً على خطاب المعلومات الصادر عن هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 25 يونيو 2009 برقم 131 " نظرة عامة على ممارسة نظر محاكم التحكيم في المنازعات بشأن حق الشفعة في الاستحواذ على أسهم في الشركات المساهمة المقفلة ".

وفقا للفقرة 3 من الفن. 7 من القانون الاتحادي رقم 208-FZ المؤرخ 26 ديسمبر 1195 "بشأن الشركات المساهمة" (المشار إليها فيما يلي باسم قانون هيئة الأوراق المالية) ، يتمتع المساهمون في شركة مساهمة مقفلة بالحق الاستباقي في شراء الأسهم المباعة للمساهمين الآخرين في هذا شركة بسعر العرض لطرف ثالث بما يتناسب مع عدد الأسهم المملوكة لكل منهم ، ما لم ينص ميثاق الشركة على إجراء مختلف للتنفيذ هذا الحق. قد ينص ميثاق الشركة المساهمة المغلقة على حق الشركة الاستباقي في الحصول على الأسهم المباعة لمساهميها إذا لم يمارس المساهمون حقهم الوقائي في الحصول على الأسهم.

يلتزم المساهم في الشركة الذي ينوي بيع أسهمه لطرف ثالث بإخطار المساهمين الآخرين في الشركة والشركة نفسها كتابةً ، مع توضيح السعر والشروط الأخرى لبيع الأسهم. يتم إخطار مساهمي الشركة من خلال الشركة.

وتعليقًا على إجراءات إبلاغ نية المساهم ببيع أسهمه ، أشارت هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي إلى أن شركة مساهمة مقفلة ملزمة بإرسال مثل هذا الإخطار إلى جميع المساهمين الآخرين. إذا كان ميثاق الشركة لا ينص على شرط يُلزم المساهم بإرسال إشعار ليس فقط إلى الشركة ، ولكن أيضًا مباشرةً إلى المساهمين ، فإن فشل الشركة المساهمة المقفلة في الوفاء بهذا الالتزام لا يعطي المساهمين الحق في المطالبة بنقل حقوق والتزامات المشتري لأنفسهم.

عندما ينص ميثاق الشركة على أنه يجب إرسال إشعار نية بيع الأسهم لطرف ثالث إلى المساهمين ليس فقط من خلال الشركة ، ولكن أيضًا مباشرةً إلى المساهمين الآخرين ، وسيقوم البائع بإرسال إشعار إلى الشركة نفسها فقط ، و لن ترسل الشركة إشعارًا آخر إلى المساهمين الآخرين ، ولن يُعتبر إجراء الإخطار للمساهمين الآخرين ممتثلين له. إخطار المساهم بنيّة بيع الأسهم لطرف ثالث ليس عرضًا. يمكن أن نرى من القواعد المذكورة أعلاه أن قانون هيئة الأوراق المالية ينص على الحق الوقائي في الحصول على أسهم شركة مساهمة مقفلة فقط بموجب اتفاقية بيع وشراء.

لا يمكن أن يحتوي ميثاق الشركة المساهمة المغلقة على قواعد تحدد الحق الوقائي في الحصول على الأسهم لأسباب أخرى. إذا نصت أحكام ميثاق الشركة مع ذلك على أن للمساهم حق وقائي في أي نقل مدفوع للأسهم (على سبيل المثال ، بموجب اتفاقية التبادل) ، فإن هذه القواعد لا تخضع للتطبيق لأنها تتعارض مع القانون.

في رسالة إعلاميةيتم تسمية بعض أسباب التظاهر باتفاقيات التبرع بأسهم شركة مساهمة مقفلة: فترة زمنية قصيرة بين إبرام اتفاقيات التبرع والشراء والبيع ، وعدد ضئيل من الأسهم المتبرع بها مقارنة بعدد الأسهم المباعة ، عدم وجود علاقات عائلية أو علاقات أخرى بين المدعى عليهم ، والتي قد تكون بسبب الطبيعة المجانية للاتفاقية الأولى (اتفاقية الهدية).

إذا كانت عقود التبرع وشراء وبيع الأسهم المبرمة تغطي عقدًا واحدًا لبيع الأسهم ، يحق للمساهم في شركة مساهمة مقفلة أن يطالب بتحويل حقوق والتزامات المشتري إلى نفسه بموجب عقد بيع وشراء واحد ، وهو ما يعنيه حقًا. في هذه الحالة ، يتم التعرف على مثل هذه العقود على أنها معاملات وهمية.

وفقا للفقرات. 6 ص .3 م. عند بيع الأسهم في انتهاك للحق الاستباقي في الحصول على الأسهم ، فإن أي مساهم في الشركة و (أو) الشركة ، إذا كان الميثاق ينص على حق وقائي في الحصول على أسهم من قبل الشركة ، له الحق ، في غضون ثلاثة أشهر من اللحظة. عندما علم المساهم أو الشركة أو كان من المفترض أن يكون على علم بمثل هذا الانتهاك ، طالب في المحكمة بنقل حقوق والتزامات المشتري إليهم. هذه الفترة هي الفترة فترة التقادم. كما أشارت المحكمة إلى أن المدعى عليهم المناسبين في دعوى نقل حقوق والتزامات المشتري بموجب اتفاقية شراء الأسهم هم البائع والمشتري. لا يترتب على انتهاك حق الشفعة في الحصول على أسهم عند إبرام عقد لبيع أسهم شركة ما بطلان مثل هذه الاتفاقية.

وفقا للفقرة 2 من الفن. 45 من قانون JSC ، لا يُسمح برفض إدخال قيد في سجل المساهمين ، إلا في الحالات المنصوص عليها صراحةً الأعمال القانونيةالاتحاد الروسي ، التي لا تنص على أسباب مثل انتهاك قيام مساهم ببيع أسهم للحق الوقائي للمساهمين الآخرين. لذلك ، لا يحق للمسجل رفض إجراء قيد في سجل المساهمين بشأن نقل حقوق ملكية أسهم شركة مساهمة مقفلة ، في إشارة إلى انتهاك حق الشفعة في الاستحواذ على أسهم الشركة ، منذ السيطرة على الامتثال لحق الشفعة أثناء بيع الأسهم ليس من اختصاص المسجل.

خلاف ذلك ، يحق للمساهمين حماية الحقوق المنتهكة عن طريق نقل حقوق والتزامات المشتري لأنفسهم.

بعد تحليل القواعد التشريعات الحاليةوالممارسة القضائية ، يمكننا أن نستنتج أن تأثير الحق الوقائي في الحصول على الأسهم يمتد إلى حالات البيع الطوعي من قبل مساهم في شركة مساهمة مقفلة لأسهمه في مزاد لشخص ليس من المساهمين في الشركة ، عند بيع الأسهم في مزاد يعقد في إطار إجراءات الإنفاذأو أثناء إجراءات الإفلاس. في هذه الحالة ، يمارس المساهم حق الشفعة من خلال المشاركة في المزاد والإعلان عن موافقته على شراء الأسهم بالسعر الذي تم تشكيله أثناء المزاد.

لا يسري حكم حق الشفعة في اقتناء الأسهم عند بيع الأسهم بين المساهمين في هذه الشركة ، أو الاستحواذ على أسهمها من قبل شركة مساهمة مقفلة ، أو نقل الأسهم من خلال المساهمة بها في رأس المال المصرح به لشركة أخرى ، أو تنفير الأسهم. بدون تعويض للمساهمين (على سبيل المثال ، بموجب اتفاقية تبرع) أو نقل الأسهم إلى ملكية أشخاص آخرين بترتيب الخلافة العامة ، بيع الأسهم في إطار إجراءات الإفلاس (بموجب المادة 126 من القانون الاتحادي) بتاريخ 26 أكتوبر 2002 رقم 127-FZ "بشأن الإفلاس (الإفلاس)" من تاريخ التبني محكمة التحكيمقرارات إشهار إفلاس المدين وبدء إجراءات الإفلاس ، والمعاملات المتعلقة بالتصرف في ملكية المدين والتي تنطوي على نقل ملكيته إلى الغير لاستخدامها لا يسمح بها إلا بالطريقة المنصوص عليها في هذا القانون).

عندما تنفذ الشركة الحق الوقائي المنصوص عليه في الميثاق للحصول على أسهمها ، فإن أحكام الفن. 72 من قانون JSC لا تنطبق. ومع ذلك ، في هذه الحالة ، وضعت القيود في مصلحة دائني الشركة المساهمة ومساهميها ، الفن. 73 من قانون هيئة الأوراق المالية ، مثل استحالة الحصول على أسهم وضعتها الشركة من قبل دفع كاملمن إجمالي رأس المال المصرح به ، إذا كانت لدى الشركة علامات إفلاس (إفلاس) ، إذا كانت قيمة صافي أصول الشركة أقل من رأس مالها المصرح به في وقت الاستحواذ على الأسهم ، وما إلى ذلك.

منذ الحاجة لتطبيق الفن. 72 من قانون هيئة الخدمات المشتركة غائبة ، ثم ممارسة الحق الاستحواذ الوقائينفذتها الشركة بقرار منفردة الهيئة التنفيذية. قرارات الهيئات الإدارية الأخرى ، على النحو المنصوص عليه في هذه المادة (الاجتماع العام للمساهمين ، مجلس الإدارة) ، في هذه الحالة غير مطلوبة.

يُظهر تحليل الأحكام المذكورة أعلاه أن إمكانية حماية مؤسسة الحق الوقائي في الحصول على أسهم في شركة أغلقها أحد المساهمين تهدف إلى الحفاظ على حصة المشاركة وسيطرة الشركة على المساهمين في الشركة. يتم تحديد درجة تأثير المساهمين على إدارة الشركة ونطاق حقوقها المباشرة من خلال حصتها في رأس المال المصرح به للشركة المساهمة.

بالنسبة للمساهمين ، لا سيما مساهمي الأقلية ، من المهم الحفاظ على حصصهم في رأس المال المصرح به للشركة ، حيث يجب أن يكونوا قادرين على التأثير على قرارات هيئات إدارتها. هذا هو السبب في أن القانون يمنح المساهمين حق الشفعة في الحصول على الأسهم ، و ممارسة المراجحةيحمي هذا الحق.

حق الأولوية في شراء الأسهم

(حقوق الشفعة)المبدأ المتجسد في قانون الشركات الذي ينص على أن أي أسهم جديدة تصدرها شركة ما يجب أن تُعرض أولاً على المساهمين الحاليين باعتبارها أسهمها أصحاب الحق. لكي تعمل الشركة وفقًا لهذا المبدأ ، من الضروري إخطار كل مساهم كتابيًا (انظر: إصدار الأسهم الجديدة المعروضة على المساهمين الحاليين (إصدار الحقوق). هذا الإجراء مكلف ويستغرق وقتًا طويلاً. طرق جديدة إصدار الأسهم ، مثل إصدار أسهم جديدة لتمويل عملية الاستحواذ (طرح البائعين) و "الصفقات المشتراة" أرخص بكثير وأسهل في التنفيذ ، على الرغم من أنها تنتهك حقوق الأولوية. في الولايات المتحدة ، يتم الآن التخلي عن حقوق الأولوية إلى حد كبير ، ولكن في المملكة المتحدة ، فإن انتهاكها محل خلاف على نطاق واسع.

تمويل. قاموس. الطبعة الثانية. - م: "INFRA-M" ، دار النشر "Ves Mir". بريان بتلر ، بريان جونسون ، جراهام سيدويل وآخرون. Osadchaya I.M.. 2000 .

تعرف على ما هو "الحق التنبؤي لشراء الأسهم" في القواميس الأخرى:

حق الشفعة في شراء الأسهم- مبدأ في قانون الشركات يقضي بوجوب عرض أي أسهم جديدة تصدرها شركة ما على مساهميها الحاليين بصفتهم أصحابها الشرعيين. بحيث تكون أنشطة الشركة ... ... دليل المترجم الفني

- (حقوق الأولوية) مبدأ قانون الشركات ، والذي بموجبه يجب أولاً عرض أي أسهم جديدة تصدرها الشركة على المساهمين الحاليين بصفتهم أصحابها القانونيين. بحيث تكون أنشطة الشركة ... ... مسرد مصطلحات الأعمال

1) حق أي مشارك في الملكية المشتركة في أن يطلب من المالك ، الذي أبدى نيته بيع حصته ، بيع هذه الحصة له بالسعر الذي عرضت من أجله للاستحواذ على الغير ، وبتاريخ شروط أخرى متساوية. ص. ... ... موسوعة القانون

حق الأولوية في الشراء- الحق التمهيدي امتياز المساهمين للاكتتاب في إصدار جديد لأسهم التصويت ، وعادة ما تكون الأسهم العادية أو الأوراق المالية القابلة للتحويل إلى أسهم التصويت ، قبل تقديم هذا العرض لغير المساهمين. ص. ايضا… …

حق الاشتراك المسبق- حق الشفعة للمساهمين الذين يمتلكون أسهم التصويت في الشركة ، أي الحق في الاكتتاب في إصدارات جديدة من الأسهم بنفس نسبة حصتهم السابقة في إجمالي كمية الأسهم. ينعكس هذا الحق في قوانين الشركات في الولايات المختلفة. موسوعة البنوك والتمويل

طرح الأسهم- عملية بيع (تحويل) الأسهم التي تصدرها شركة مساهمة إلى مالكيها الأوائل. وفقًا لقانون الشركات الروسي ، فإن R.a. عند تأسيس شركة ، يتم ذلك فقط بين المؤسسين (بالاشتراك المغلق). لاحق … القاموس التوضيحي الاقتصادي الأجنبي

شركة مساهمة- مؤسسة تجارية في شكل شركة تجارية ، ينقسم رأس مالها المصرح به إلى عدد معين من الأسهم لها نفس القيمة الاسمية. أعضاء الشركة المساهمة (المساهمون) غير مسؤولين عن التزامات الشركة و ... ...

السيولة- (السيولة) السيولة هي تنقل الأصول ، مما يضمن إمكانية السداد المستمر للالتزامات الخصائص الاقتصاديةونسبة السيولة للمؤسسة والبنك والسوق والأصول والاستثمارات باعتبارها عنصرًا اقتصاديًا مهمًا ... ... موسوعة المستثمر

شركة مساهمة مقفلة- وفقا للفن. 97 من القانون المدني ، وهي شركة مساهمة ، يجوز لعضو منها نقل أسهمه بموافقة مساهمين آخرين و (أو) دائرة محدودة من الأشخاص ، معترف بها كشركة مساهمة مقفلة (يشار إليها فيما يلي باسم CJSC). مثل هذا المجتمع له الحق ... قاموس القانونمعاصر القانون المدني

- (رأس المال السهمي) الجزء من رأس مال الشركة المملوك من قبل حاملي الأسهم العادية ، رغم أنه في بعض الحالات ، مثل حقوق الأولوية ، قد يتم تضمين الأسهم في رأس المال ... مسرد مصطلحات الأعمال